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海擇短評 Haize Comment：
近期韓國政府旗下的金融監督院(FSS, Financial Supervisory Service)公告境內金融行庫的放貸數據盤點。根據其數據，疫情期取得銀行信用貸款且尚未還款的公司，今年有231家出現破產跡象，較2022年增加25%(46家)。官方的判斷是，由於疫情已告結束，政府減少了對各公司的流動性援助，加諸受到國內外經濟失衡與需求緊縮的衝擊， 儘管多數企業仍有盈利能力，但隨著利率飆升，償貸風險也急遽增加。 海擇資本將數據稍加爬梳，將這些出現破產跡象的公司從三個角度看，可能會更清楚：
1. 從信用風險評估看：這231家公司在韓國銀行今年的定期信用風險評估中，有不少被降評到C級和D級。依韓國規範，C級為有可能實現公司治理的企業，D級為不太可能實現公司治理的企業，其中C級企業數量為118家，較去年增加34家(40%)；D級企業數量為113家，較去年增加12家(12%)。值得注意的是，其中有45家被降評，亦即按當前的信評，它可能無法再取得信貸。
2. 從企業規模看：這231家公司中，有9家屬於大型企業，其信用貸款的總餘額為500億韓元(3,800萬美元)，較去年增加了7家(增長3.5倍)；中小企業為222家，較上年增加39家(21%)。亦即，這些本來信用夠好，能跟銀行大量貸款的大型企業，破產風險迅速增加。
3. 從企業行業別看：這231家公司中，房地產業位居榜首，共有約2.7兆韓元(約20.8億美元)的信用貸款；其次是批發銷售業(19家)、機械和設備業(18家)、橡膠和塑膠製造業(18家)和金屬加工業(18家)。
隨著美國提高存放款利率，多個國家也產生外溢效益，借貸成本隨之飆升，韓國是其中之一；東亞各國緊密相連，風險可能不會只存在於韓國，相關風險值得注意，相關風控也值得借鑑。
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The recent announcement from South Korea's Financial Supervisory Service (FSS) includes an inventory of domestic financial lending data. According to this data, companies that obtained bank loans during the pandemic and have not yet repaid them show bankruptcy signs in 2023, with 231 companies affected, a 25%(46 companies) increase from 2022. This trend is attributed to the government reducing liquidity support for companies as the pandemic ends, combined with economic imbalances and reduced demand both domestically and internationally. Despite most businesses remaining profitable, the rising interest rates significantly increase the risk of loan defaults. Haize Capital has further analyzed this data, offering a clearer perspective by examining these financially distressed companies from three angles.
1. Credit Risk Assessment: Of these 231 companies, many were downgraded to C and D levels in this year's regular credit risk assessment by Korean banks. In Korean standards, C level indicates companies that might achieve corporate governance, while D level suggests those less likely. The number of C level companies increased by 34 (40%) to 118, and D level companies increased by 12 (12%) to 113. Notably, 45 companies were downgraded to a point where they might be unable to secure further credit under current ratings.
2. Company Size: Among these 231 companies, 9 are large corporations with a total loan balance of 50 billion KRW (38 million USD), an increase of 7 companies (350%) from last year; 222 are small and medium-sized enterprises (SMEs), up by 39 companies (21%) from the previous year. This indicates that large corporations, previously in good credit standing and able to secure significant loans, are now facing rapidly increasing bankruptcy risks.
3. Industry Sector: Of the 231 companies, the real estate sector leads with about 2.7 trillion KRW (approximately 2.08 billion USD) in credit loans, followed by wholesale and retail (19 companies), machinery and equipment (18 companies), rubber and plastic manufacturing (18 companies), and metal processing (18 companies).
As the United States raises its deposit and loan interest rates, many countries are experiencing spillover effects, leading to soaring borrowing costs, with South Korea being one of them. The closely interconnected economies of East Asia suggest that these risks may not be confined to South Korea alone. Therefore, the associated risks and risk management strategies are worth noting and could serve as valuable references.
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한국 금융감독원(FSS)은 최근 국내 금융 대출 데이터 목록을 발표했다. 이에 따르면 코로나 사태 때 은행 대출을 받았으나 아직 상환하지 않은 기업은 올해 231개 기업이 파산 조짐을 보여 2022년보다 25%(46개) 증가했다. 이런 추세는 코로나 종식과 함께 정부가 기업에 대한 유동성 지원을 줄인 데다 경제 불균형과 국내외 수요 감소가 영향을 미친 것으로 보인다. 비록 대다수 기업이 여전히 이윤을 유지하고있지만 끊임없이 상승하는 리률은 대부금위약의 위험을 뚜렷이 증가시켰다. 하이저 캐피털은 이러한 데이터를 더 분석하고 재무적으로 어려운 회사들을 세 가지 관점에서 살펴 더 명확한 시각을 제공한다.
1. 신용등급리스크평가: 이들 231개 기업 중 상당수가 올해 은행의 정기 신용등급리스크평가에서 'C'와 'D'로 선정됐다. 한국 기준에서 C등급은 지배구조가 이루하기 가능한 기업이고, D등급은 지배구조가 이루하기 불가능한 기업이다. C등급 기업은 34개(40%) 늘어난 118개었다. D등급 기업은 12개(12%) 늘어난 113개었다. 특히 45개 기업의 신용등급이 하향 조정돼 신용대출을 받지 못할 수도 있다.
2. 기업 규모: 231개 기업 중 9개가 대기업이고 대출 잔액은 500억원(3,800만달러)으로 전년보다 7개(350%) 증가했다. 중소기업은 222개로 전년보다 39개(21%) 증가했다. 이는 이전에 신용상황이 량호하고 은행의 거액의 대출을 받을 수 있었던 이런 대기업들이 현재 급속히 늘어나는 파산위험에 직면하고 있음을 보여준다.
3. 산업별: 231개 기업 중 부동산 기업의 신용대출 규모가 2조7,000억원으로 1위를 차지했다. 이어 도소매(19개), 기계설비(18개), 고무플라스틱 제조(18개), 금속가공(18개) 등의 순이었다.
미국이 예대금리를 인상함에 따라 많은 나라들이 유출효과를 겪으면서 대출원가가 치솟고 있다. 한국도 그중 하나다. 동아시아가 긴밀히 연결된 경제체들은 이런 위험이 한국에만 국한된 것이 아닐 수 있다는 것을 보여준다. 따라서 관련 리스크는 주의할 필요가 있고, 관련 리스크 통제도 참고할 가치가 있다.
標籤 Label： Post-pandemic Korea FSS Bankruptcy