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海擇短評 Haize Comment：
後疫情時期，各國的住宿與活動體驗行業看來復甦得最快，無論是VC或是OTA的CVC(企業戰略投資)部門，也相對勇於投資相關公司。相對來說，航空公司的挑戰更大，盈利難度也更高，我們此前在海擇資本也談過，航空業的缺工問題牽涉執照與監管，更難快速處理；而IATA的報告也顯示，在乘客量產生一定的邊際效益之前，航空業更難盈利。那麼，疫情後航空公司的CVC部門就不投資新創公司了嗎？
其實剛好相反。從數據看，越多的挑戰，越讓航空公司選擇以投資或委外服務來解決挑戰。根據Pitchbook數據，除了"疫情元年(2020年)"航空公司對新創的投資(21件)少於2019年(28件)，2021年與2022年的總投資項目數都超過2019年，分別為31件與41件。截至2023Q3，已有30件對新創公司的投資，看來有可能全年投資項目數與2022年持平。
航空公司是不是只投航空本業高相關的新創？過去可能是，但疫情後航空公司的態度似乎更開放了一些。疫情前航空公司多數只關注碳補存(CCS, Carbon Capture and Storage)、生物燃料、電力推進和飛行機改裝等相關技術。若看2023年，不僅航空公司投資新創的交易數有超過80%是航空公司的首次投資，所投資的項目也更為多元。舉例來說，荷航通過SHIFT Invest III基金投資了電池和充電技術、3D列印等領域；而捷藍航空近期則將重點放在AI和Web3技術，它們當然仍專注永續發展類投資，但對泛科技應用也開始關注。
亞洲的航空公司累計投資了那些新創？海擇資本列舉於下作為參考：
1. Japan Airlines(日本航空)：Fox Robotics, Ame Kaze Taiyo, Regent, Power X, Full Harvest, Spare, Miles, Beam, Volocopter, Boom Supersonic, Fulcrum BioEnergy, Akan Adventure Tourism, Ispace
2. El Al Airlines(以色列航空)：IntellAct, ePlane, Aleph Farms, shopnfly, FarePlace, Claire, NSLComm, Routier, AeroCRS, Quicklizard, Splitty Travel, SAM Email
3. AirAsia(亞洲航空)：Entuple E-Mobility, Coop Marketing, Heynext, Amity, RedTix, RedBox Logistics, Teleport Commerce, Ourshop, ROKKI, BigPay, BIG Loyalty, Big Data for Humans
4. All Nippon Airways(全日空)：Astroscale, Avatar-in, FiNC, Huber, PD Aerospace, Star Flyer, LanzaTech, Air Black Box, Blue Planet-works, LanzaJet
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In the post-pandemic era, the accommodation and activity/experience industries in various countries seem to be recovering the fastest. Venture capitalists and Corporate Venture Capital (CVC) units of Online Travel Agencies (OTAs) are also relatively more willing to invest in related companies. In contrast, airlines face greater challenges and have higher difficulty in turning a profit. As previously discussed by Haize Capital, the labor shortage in the aviation industry involves licensing and regulatory issues, making it harder to resolve quickly. Additionally, reports from IATA indicate that it's more difficult for the aviation industry to profit until a certain marginal benefit in passenger volume is achieved. So, does this mean post-pandemic airline CVCs will stop investing in startups?
On the contrary. Data shows that the more challenges there are, the more likely airlines are to choose investment or outsourcing services to address these challenges. According to Pitchbook data, except for the 'pandemic year' (2020), when airline investment in startups (21 deals) was less than in 2019 (28 deals), the total number of investment projects in 2021 and 2022 exceeded that of 2019, with 31 and 41 deals respectively. As of Q3 2023, there have already been 30 investments in startups, suggesting that the total number of investments for the year may match that of 2022.
Airlines used to mainly invest in startups highly related to their core business, but their attitude seems to have become more open post-pandemic. Before the pandemic, airlines mostly focused on technologies related to Carbon Capture and Storage (CCS), biofuels, electric propulsion, and aircraft retrofitting. In 2023, not only did over 80% of airline investments in startups represent first-time investments for these airlines, but the range of projects they invested in also became more diverse. For example, KLM invested in battery and charging technologies, as well as 3D printing, through its SHIFT Invest III fund. JetBlue recently focused on AI and Web3 technologies. While they still concentrate on sustainable development investments, they have also begun to pay attention to broader technology applications.
What startups have Asian airlines invested in cumulatively? Haize Capital lists the following as references:
1. Japan Airlines：Fox Robotics, Ame Kaze Taiyo, Regent, Power X, Full Harvest, Spare, Miles, Beam, Volocopter, Boom Supersonic, Fulcrum BioEnergy, Akan Adventure Tourism, Ispace
2. El Al Airlines：IntellAct, ePlane, Aleph Farms, shopnfly, FarePlace, Claire, NSLComm, Routier, AeroCRS, Quicklizard, Splitty Travel, SAM Email
3. AirAsia：Entuple E-Mobility, Coop Marketing, Heynext, Amity, RedTix, RedBox Logistics, Teleport Commerce, Ourshop, ROKKI, BigPay, BIG Loyalty, Big Data for Humans
4. All Nippon Airways：Astroscale, Avatar-in, FiNC, Huber, PD Aerospace, Star Flyer, LanzaTech, Air Black Box, Blue Planet-works, LanzaJet
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포스트 코로나 시대에 각국의 숙박 및 액티비티/체험 산업이 가장 빠르게 회복되는 것으로 보인다. OTA의 벤처캐피탈(VC)과 기업벤처캐피탈(CVC) 부문도 상대적으로 관계사 투자를 선호했다. 이에 비해 항공사들이 직면한 도전은 더 크고 흑자를 내는 것은 더 어렵다. 하이저 캐피털이 이전에 논의 한 바와 같이, 항공 산업의 노동 부족은 라이센스와 규제 문제와 관련이 있다. 이것은 문제를 더욱 신속하게 해결하기 어렵게 한다. 또한 IATA의 보고서는 여객 수송량이 일정한 한계 효과에 도달하기 전에 항공 산업이 이익을 내기 더 어렵다는 것을 보여준다. 그렇다면 코로나 이후 항공사 CVC가 스타트업에 대한 투자를 중단한다는 뜻일까?
사실은 정반대이다. 도전이 많을수록 항공사들은 이러한 도전에 대처하기 위해 투자나 아웃소싱 서비스를 선택할 가능성이 높은 것으로 나타났다. 피치북에 따르면 '코로나 원년(2020년)' 항공사의 스타트업 투자(21건)가 2019년(28건)보다 적은 것을 제외하면 2021년과 2022년의 투자 항목 총수는 각각 31건, 41건으로 2019년을 넘어섰다. 2023년 3분기까지 이미 30건의 스타트업의 투자가 있었다. 이는 올해 투자 총수가 2022년과 많이 차이가 나지 않을 수 있음을 보여준다.
과거에는 항공사들이 핵심 사업과 고도로 관련된 스타트업에 주로 투자했지만, 코로나 이후 이들의 태도는 더욱 개방적인 것으로 보인다. 코로나 이전에 항공사들은 주로 탄소 포집 및 저장(CCS), 바이오 연료, 전력 추진 및 항공기 개조와 관련된 기술에 주목했다. 2023년에는 스타트업에 대한 80% 이상의 항공사의 투자가 이들 항공사의 첫 투자일 뿐만 아니라 이들이 투자하는 사업 범위도 더욱 다양해진다. 예를 들어 네덜란드항공은 Shift Invest III 펀드를 통해 배터리와 충전 기술, 3D 프린팅에 투자했다. 제트블루항공은 최근 AI와 웹3 기술에 집중하고 있다. 그들은 여전히 지속 가능한 개발에 대한 투자에 집중하고 있지만 더 광범위한 기술 적용에도 관심을 기울이기 시작했다.
에어아시아는 누계로 어떤 스타트업에 투자했는가? 하이저 캐피털은 다음을 참조로 나열했다.
1. 일본항공(JAL)：Fox Robotics, Ame Kaze Taiyo, Regent, Power X, Full Harvest, Spare, Miles, Beam, Volocopter, Boom Supersonic, Fulcrum BioEnergy, Akan Adventure Tourism, Ispace
2. 엘 알 이스라엘항공(El Al Israel Airlines)：IntellAct, ePlane, Aleph Farms, shopnfly, FarePlace, Claire, NSLComm, Routier, AeroCRS, Quicklizard, Splitty Travel, SAM Email
3. 에어 아시아(AirAsia)：Entuple E-Mobility, Coop Marketing, Heynext, Amity, RedTix, RedBox Logistics, Teleport Commerce, Ourshop, ROKKI, BigPay, BIG Loyalty, Big Data for Humans
4. 전일본공수(All Nippon Airways)：Astroscale, Avatar-in, FiNC, Huber, PD Aerospace, Star Flyer, LanzaTech, Air Black Box, Blue Planet-works, LanzaJet
標籤 Label： Airlines Aviation VC CVC