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海擇短評 Haize Comment：
Airbnb(NASDAQ: ABNB)近期公告2023Q4與2023全年財報，間夜量、收入、EBITDA如同預期的再創Q4新高。公司面對價格敏感族群的布局，有了一定程度的收穫；在收購AI公司並優化相關產品後，公司對2024年的盈利能力增速給到了優於市佔率增速的預期。
根據Airbnb的Q4財報，公司間夜量、收入、Adjuested EBITDA分別為9,880萬間夜、22.2億美元、7.4億美元，YoY增速分別為12%、17%、46%，均再創歷史新高。值得關注的是，公司在疫情後基於社交距離，將高客單價的獨棟、獨層物業賣得很好；去年以來則關注另一種客戶分群－價格敏感族群，致力增加低客單價的單(房)間物業，目前看來在供給面做得很好，2023年一年就增加了120萬間房源，年底活躍房源總數達770萬。增加供給能更有效的讓業主內卷降價，Airbnb在美國Q4的ADR(Average Daily Rate)為114美元，YoY下降2%，而同期酒店價格上漲7%，達149美元，中間的價差證明了其戰略是成功的，客戶會覺得替代住宿更便宜，這種從供給面著手增加議價能力的手法，其實跟海擇資本提前提過的Uber(NYSE: UBER)戰略很像。
Airbnb也同時公告已收購人工智慧公司"GamePlanner.AI"，並說明該公司是由Siri聯合創始人兼原始開發人員所組成。本季Airbnb推出了一套由AI驅動的房源管理工具，協助美國和加拿大的業主更好的通過照片與智慧鎖(smart lock)增加用戶參與度，並指出，該工具可能協助業主增加房源預訂量達20%。不過，這與Chesky說的視訊整合行銷工具還有很大的差別，隨著本次收購以及OpenAI推出Sora，Chesky已經把投資人與業主的期許拉高到無以復加的程度，海擇資本也很好奇最後會推出什麼樣的成品。
最後看2024年的展望。Airbnb對Q1收入與間夜量的增速並沒有給到很大膽的預期，收入預期YoY增長12%到14%，對應20.3億美元到20.7億美元，間夜量則預計低於12%，亦即不足1.36億間夜，但即便如此，這間夜量也是歷史新高了。此外，公司進一步的預期Adjuested EBITDA利潤率將在Q1優於15%，全年平均值將優於37%，這是很強勁的利潤率。但海擇資本認為，從另一個角度看，也證明了Airbnb不會在第二個增長曲線做更積極地試探，也不會積極的做價格競爭，這算好事嗎？
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Airbnb (NASDAQ: ABNB) released its Q4 and full-year 2023 financial report, achieving new Q4 highs in room nights, revenue, and EBITDA as expected. The company has seen some success in targeting price-sensitive segments. Following the acquisition of an AI company and product optimizations, Airbnb has projected an earnings growth for 2024 that exceeds its market share growth.
According to Airbnb's Q4 financial report, the company achieved 98.8 million room nights, $2.22 billion in revenue, and $740 million in Adjusted EBITDA, marking year-over-year growth rates of 12%, 17%, and 46%, respectively, all setting new historical records. Notably, post-pandemic, the company successfully marketed high-price, detached houses due to social distancing preferences. Last year, Airbnb focused on a different segment - the price-sensitive customers - aiming to increase the supply of lower-cost single rooms. This strategy proved effective, with an addition of 1.2 million listings in 2023, reaching a total of 7.7 million active listings by year-end. This increase in supply has led to more competitive pricing among hosts, with Airbnb's Average Daily Rate (ADR) in the US for Q4 at $114, a 2% decrease YoY, while hotel prices rose by 7% to $149 in the same period. The price difference underscores the success of Airbnb's strategy, making alternative lodging options appear more affordable to customers. This approach to enhancing bargaining power through supply-side expansion is similar to the strategy previously discussed by Haize Capital regarding Uber (NYSE: UBER).
Airbnb also announced the acquisition of the artificial intelligence company "GamePlanner.AI," which is founded by the co-founder and original developers of Siri. This quarter, Airbnb introduced an AI-powered listing management tool designed to help owners in the United States and Canada enhance guest engagement through photos and smart locks, potentially increasing booking volumes by up to 20%. However, this is significantly different from the video integration marketing tool mentioned by Chesky. Following this acquisition and the launch of OpenAI's Sora, Chesky has significantly raised expectations among investors and hosts. Haize Capital is curious to see what kind of product will ultimately be released.
Looking ahead to 2024, Airbnb has not set overly ambitious expectations for Q1 revenue and nights booked growth. Revenue is expected to grow YoY by 12% to 14%, corresponding to $2.03 billion to $2.07 billion, while nights booked are anticipated to increase by less than 12%, not exceeding 136 million nights, which would still be a historical high. Additionally, the company expects the Adjusted EBITDA margin to exceed 15% in Q1 and average over 37% for the year, indicating strong profitability. However, Haize Capital suggests that, from another perspective, this also indicates Airbnb may not aggressively explore a second growth curve or engage in aggressive price competition. Is this a good thing?
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에어비앤비(NASDAQ: ABNB)는 4분기와 2023년 연간 재무실적을 발표했다. 예상대로 객실 이용 박수, 수익, EBITDA는 모두 4분기 최고치를 기록했다. 에어비앤비는 가격에 민감한 세분화된 시장에서 약간의 성공을 거두었다. AI 회사를 인수하고 관련 상품을 최적화한 후, 에어비앤비는 2024년에 이익이 시장 점유율의 증가를 능가할 것으로 예상하고 있다.
에어비앤비의 4분기 재무실적에 따르면 에어비앤비는 9,880만개의 룸나잇, 22억 2,000만달러의 수익, 7억4,000만달러의 Adjuested EBITDA를 실현했다. 전년 대비 증가율은 각각 12%, 17%, 46%였다. 모두 신기록을 세웠다. 특히 코로나 이후 사람이 사회적 거리두기를 선호하면서 에어비앤비는 고가의 독립주택을 내놓는 데 성공했다. 작년에 에어비앤비는 저렴한 싱글룸의 공급을 늘리기 위해 가격에 민감한 고객이라는 또 다른 세분화된 시장에 집중했다. 사실은 이 전략이 유효하다는 것을 증명한다. 2023년에 120만채의 주택원천이 새로 증가되여 년말까지 활약주택원천총수가 770만채에 달하였다. 공급의 증가로 집주인 간의 가격 경쟁이 더욱 치열해졌고, 에어비앤비의 4분기 미국 시장의 ADR은 114달러로 전년 동기 대비 2% 감소했다. 반면 호텔 가격은 동기 대비 7% 오른 149달러였다. 가격의 차이는 에어비앤비 전략의 성공을 부각시켜 고객들로 하여금 대체 숙박을 선택하는 것이 더 실속있는 것 같다고 느끼게 한다. 공급을 늘려 가격 협상력을 높이는 이 방법은 하이저 캐피털이 이전에 논의 한 우버(NYSE: UBER) 의 전략과 유사하다.
에어비앤비는 또한 Siri의 공동 설립자이자 원래 개발자가 만든 인공 지능 회사 "GamePlanner.AI"를 인수한다고 발표했다. 이번 분기에 에어비앤비는 미국과 캐나다의 집주인이 사진과 스마트 자물쇠를 통해 손님의 참여를 높일 수 있도록 돕기 위한 인공지능 기반 주택 관리 도구를 출시했다. 이로 인해 숙박 예약량이 20% 증가할 것으로 예상된다. 그러나 이는 Chesky가 언급한 비디오 통합 마케팅 도구와 크게 다르다. 이번 인수와 OpenAI가 출시한 Sora 발표 이후 Chesky는 투자자와 집주인의 기대를 크게 높였다. 하이저 캐피털은 최종적으로 어떤 상품을 발표할지 매우 알고 싶어 한다.
2024년을 내다보면 에어비앤비는 1분기 수익과 개실 이용 박수 증가에 대해 지나치게 높은 전망을 설정하지 않았다. 수익은 전년 동기 대비 12~14% 증가한 20억3,000만~20억7,000만달러에 해당할 것으로 예상된다. 반면 개실 이용 박수는 12% 미만으로 1억3,600만 룸나잇을 넘지 않을 것으로 예상된다. 그래도 이런 룸나잇은 역대 최고 수준이다. 또한 에어비앤비는 1분기 Adjuested EBITDA가 15%, 연간 평균이 37%를 넘을 것으로 전망했다. 에어비앤비의 강력한 수익성을 보여준다. 그러나 하이저 캐피털은 다른 관점에서 볼 때 에어비앤비가 두 번째 성장 곡선을 적극적으로 모색하지 않을 수도 있고 가격 경쟁에 적극적으로 참여하지 않을 수도 있음을 보여준다고 생각한다. 이게 좋은 일인가?
標籤 Label： NASDAQ: ABNB Accommodation Alternative GamePlanner.AI