海擇短評 Haize Comment：
OTA Booking與Expedia的市值都已經創下歷史新高一陣子，當前市值也比上次歷史新高高了20%-30%之間。
目前疫情尚未解除，間夜數恢復2019仍屬遙遠，從微觀的公司層面看市值的增長，我們認為有三點可以持續觀察：
1. 客單價：因疫情歇業的底層供應商，並不是每家都能在疫情後復業，供給減少需求不變引發客單價提高的想像。
2. 供需關係：疫情後是酒店更需要OTA，還是OTA更需要酒店，取決於疫情間酒店是否能把本地直銷做得好，目前看來，做得好的比做不好的少。
3. Google：因應監管壓力，Google在Google Hotel ADs釋出了免費空間，這帶給OTA能降低龐大搜索廣告費用的想像。
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OTAのBookingとExpediaの時価総額は過去最高を記録しており、現在の時価総額も過去最高を20 ~ 30%上回っている。
まだ新型コロナが解消されていない、間夜数が2019年のデータに戻るのはまだ遠い。ミクロレベルの企業時価総額の成長を見ると、継続的に観察できるポイントは次の3つと考えている。
1.客単価: 新型コロナで休業していた供給業者のすべてが新型コロナ後に営業を再開できるわけではなく、供給量が減少して需要が変わらないため客単価が上がるという想像の余地がある。
2.需要と供給の関係: 新型コロナ後、ホテルがOTAをもっと必要とするのか、OTAがホテルをもっと必要とするのかは、新型コロナ後にホテルが直販をうまく行うかどうかにかかっている。今日のところは、直販がうまくいっているホテルが、うまくいっていないホテルより少ないようだ。
3. Google: 規制圧力に応えて、GoogleはGoogle Hotel ADsに無料スペースをリリースした。これはOTAが莫大な検索広告の費用を削減できるという想像をもたらした。
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OTA Booking과 Expedia의 시장가치는 모두 한동안 사상 최고치를 기록했고, 현재 시장가치도 종전 최고치보다 20%~30% 정도 높다.
아직 코로나19가 해소되지 않은 상황이라 룸 나이트가 2019년의 수준으로 돌아오는 것은 아직 멀었다. 회사의 미시적 측면에서 시장가치의 성장을 보면, 우리는 계속적으로 관찰할 수 있는 포인트는 다음의 세 가지라고 생각하고 있다.
1. 객단가 : 코로나19에서 휴업하고 있던 공급업체 모두가 코로나19 후에 영업을 재개할 수 있는 것은 아니다. 공급량이 감소하여 수요가 변하지 않기 때문에 객단가가 상승을 상상할 수 있다.
2. 수요와 공급의 관계 : 코로나19 이후 호텔이 OTA를 더 필요로 하는지, OTA가 호텔을 더 필요로 하는지는 코로나19 후에 호텔이 현지 직접 판매를 더 잘 하느냐에 달려 있다. 현재로서는 직판에서 잘하는 호텔은 잘하지 못하는 호텔보다 적은 것으로 보인다.
3. 구글 : 규제 압력에 대응하여 구글은 구글 호텔 광고에 무료 공간을 내놓았다.이는 OTA가 막대한 검색 광고 비용을 절감할 수 있다는 상상을 불러왔다.
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The market value of OTAs Booking and Expedia has both hit a record high for a while, and the current market value is also between 20%-30% higher than the previous record high.
At present, the pandemic has not yet subsided, and it is still far away for the number of room nights to return to that of 2019. To analyze the growth of market value from micro-level of company, we believe that there are three points deserve observation:
1. RPU(Revenue Per User) : Not all of the bottom-tier suppliers that went out of business due to the pandemic can resume business after the pandemic. The reduction in supply and the constant demand have led to the imagination of higher transactions per customer.
2. Supply-demand relationship: After the pandemic, whether hotels rely more on OTAs or on the contrary depends on whether hotels can do well in local direct sales during the pandemic. At present, it seems that hotels with good performance are less than those with poor performance.
3. Google: In response to regulatory pressure, Google has released free space in Google Hotel ADs, which makes OTAs feel that they can reduce huge search advertising costs.
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資料來源 Resource：PhocusWire
標籤 Label：Covid-19 Booking Hoteliers Shift Wholesaler Distribution
