海擇短評 Haize Comment：
Booking公告了2020Q4財報，披露了四季度由盈轉虧的財務結算，同時對2021Q1給了總間夜量近7日YoY下滑50%的預期。數據本身怎麼看都不算樂觀，但我們相信資本市場一定會樂觀以對，因為Booking在幾個關鍵看得出把握得不錯：
1. 強調希望已在眼前。以世界當前疫苗接種率最高的以色列為例，說明以色列當地客源的預訂量與2019年同期相比有兩位數增長。
2. 重新定義了潛在市場（也就是Booking自己說的Connected Trip）的範圍。增列了之前未提到的機票（Our Connected Trip vision is a multi-parted offering including accommodations, flights, ground transportation and attractions in dining connected by our seamless payment network）。
3. 對機票的重要性說得精準。特別是強調了機票對於接觸用戶與交叉銷售的重要性 （it gives us the ability to engage with flight bookers early in their travel journey and allows us an opportunity to cross-sell）。
4. 說明能擺脫Google宰制。經過疫情一年的互聯網加速滲透，2020Q4的APP預訂占比已達總間夜數的2/3，這會有助於緩解投資人認為Booking只是一間幫Google（或說是Google Hotel ADs）打工的公司的疑慮。
5. 更落地。這次Booking不再強調在中國與印度的布局，而是說明會有更多的精力在美國。這點很落地，Priceline的美國老家都要被Expedia及Airbnb拆得乾乾淨淨，這時還說中印潛力沒有意義，況且也不會有人相信。
----------
Bookingは2020Q4の決算を発表し、Q4は黒字から赤字に転じたことを明らかにした。同時に、2021Q1に対して直近7日の総夜量は前年同期比50%の下落を予想した。データ的には楽観的ではないが、資本市場は楽観的に見ていると信じている。Bookingは次のようなポイントでうまく把握しているからだ。
1.希望が目の前にあることを強調した。現在、世界で最も新型コロナワクチンの接種率が高いイスラエルを例にとると、イスラエルの現地客の予約件数は2019年の同時期と比べて二桁の伸びを示していた。
2.潜在的な市場(つまりConnected Trip)の範囲を再定義した。これまでに言及されていない航空券事業を今回の決算報告で説明した。
3.航空券事業の重要性を正確に説明した。特に、ユーザーとの接触やクロスセールスにおける航空券の重要性を強調した。
4.Googleの支配から脱することができると説明した。1年の新型コロナ大流行が加速したオンライン化の影響で、Q4はAPPでの予約数は総泊数の3分の2を達成した。これは、BookingはGoogle(あるいはGoogle Hotel ADs)のアルバイトをする会社だという投資家たちの懸念を払拭した。
5. より「着実に」実行できるようになった。今回の決算報告では、中国やインドではなく、アメリカ市場に力を入れているということを強調した。これは「着実に」実行できるようなことだ。なぜなら、アメリカの会社としてのPricelineはExpediaとAirbnbにアメリカでの市場シェアをほとんど奪われているのですから、中国市場やインド市場の可能性を強調しても意味がないし、信じてくれる人もいないからだ 。
----------
Booking announced the 2020Q4 financial report, which disclosed financial settlement of the fourth quarter that turn from profit to loss, and for 2021Q1 it made prediction that the total room nights will decline by 50% in the nearly 7 days YoY. The data itself is not optimistic anyway, but we believe that capital market would definitely be optimistic, because Booking has captured several key points:
1. Emphasize that hope is upcoming. Take Israel which has the highest vaccination rate in the world as an example to illustrate that the volume of reservations from local sources in Israel has double-digit growth compared with the same period in 2019.
2. Redefine the range of potential market (which is Connected Trip mentioned by Booking itself). Flight, which was not mentioned before, now has been added in the list(Our Connected Trip vision is a multi-parted offering including accommodations, flights, ground transportation and attractions in dining connected by our seamless payment network).
3. Be precise about the importance of air tickets. In particular, it highlighted the importance of air tickets for reaching users and cross-selling (it gives us the ability to engage with flight bookers early in their travel journey and allows us an opportunity to cross-sell).
4. Explain that Booking will get rid of Google's domination. After a year of accelerated Internet penetration driven by Covid-19, the proportion of APP bookings in 2020Q4 has reached two thirds of the total room nights, which will help alleviate investors' concerns that Booking is just a firm that works for Google (or Google Hotel ADs).
5. Down-to-earth. This time Booking no longer emphasizes the layout in China and India, but explained that they will put more energy in the United States, which is truly pragmatic. As the base of Priceline, the whole U.S. market is nearly to be seized by Expedia and Airbnb. At this time, it is meaningless to highlight the potential of China and India, and no one buy it.
