海擇短評 Haize Comment：
Expedia公告了2021Q1財報，關於Egencia被美國運通旗下的Amex GBT收購一事，我們會在另篇說明，這裡我們挑季報中比較特別的兩點談談：
1. 競爭態度積極：照理說，Expedia每季有60%的收入產生在美國，可說在美國有絕對優勢，對同業的競爭策略可以放在盈利而非份額，不過從財報來看，可以發現Expedia仍然非常積極獲取市場份額，在旗下的Vrbo更是如此。Expedia的Q1間夜數比19年同期下降約50%，但是交易額僅下降14%，高客單價與Vrbo有關；另從銷售模式可以發現，雖然底價模式（merchant model）交易額相對去年同期不減反升，但收入反而下滑了43%，推估為了與Airbnb競爭，Vrbo選擇削減自己的收入，給業主更高的底價以增加業主上架意願，相信這對Airbnb殺傷力不小。
2. 定位明確：後疫情時期，Expedia的純酒店定位更明晰。相對於Booking強調類一站式的Connected Trip，在機票業務取得不錯的增速；Expedia的純住宿定位更明確，僅深化短租與酒店的B2B與B2C，與之無關的業務都能捨棄。多品牌也圍繞著住宿產品存在，以相同的產品與技術架構對不同族群行銷；比如Orbitz品牌當前定位重點關注LGBTQIA+族群。整體成果看來也不錯，4月的全球預訂量與2019年同期相比僅衰退20%。
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Expediaは、2021 年Q1の決算報告を発表した。EgenciaがAmex GBTに買収されたことについては別の記事で説明する。ここでは、決算報告の中で特に注目すべき点を2つ挙げる。
1、競争に積極的な姿勢： Expediaは四半期収益の60%を米国市場から得ており、米国市場での圧倒的な優位性を持っているため、シェアよりも利益を重視した競争戦略を選択することができる。しかし、決算報告を見ると、Expediaは依然として積極的にシェアを獲得しており、傘下のVrboでは特にそうだ。ExpediaのQ1の予約泊数は2019年同期比で約50%減少したが、取引額は14%減にとどまった。客単価は高いのはVrbo社に関係している。また、販売モデルを見ると、マーチャント・モデル（merchant model）での取引額は前年同期比では減少していないが、収益は43%減少していることがわかる。その原因は、Airbnbと競争するために、Vrboは自分の収益を減らし、より良い価格を提供してホストが物件を掲載する意欲を促したからだろう。これはAirbnb社に大きなダメージを与えたと信じている。
2、明確なポジショニング：ポストコロナ時代には、 Expediaの純粋な宿泊事業のポジショニングはもっとはっきりしている。Bookingはワンストップ型のConnected Trip事業を強調して、航空券事業では順調な成長を遂げている。Bookingと比べて、Expediaは純粋な宿泊事業のポジショニングをより明確にして、ショートタームレンタルやホテルのB2BやB2Cだけを深く掘り下げて、それとは関係のない事業をすべて切り捨てることができる。Expedia傘下のそれぞれのブランドも全般に宿泊事業を軸にして、同じ製品や技術で異なる顧客層にサービスを提供している。例えば、傘下ブランド「Orbitz」は現在、LGBTQIAコミュニティに重点を置いて、業績が全体としても好調で、4月には全世界の総予約件数が2019年同期比20%減にとどまった。
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Expedia는 2021년 일사분기과 관련한 재무제표를 발표하였다. Egencia가 아메리칸 익스프레스 산하의 Amex GBT에 인수된 것에 대해서는 다른 장에서 설명하겠다. 여기서 우리는 분기재무제표에서 비교적 특별한 두가지에 대하여 논의하려 한다.
1.적극적 경쟁하려는 태도: Expedia는 매 분기 수입의 60%가 미국에서 산출되는데 미국에서 절대적인 우세가 있다. 동업에 대한 경쟁책략은 지분이 아니라 이익을 얻음에 두어야 한다. 그러나 재무제표 결과를 보면 Expedia는 여전히 매우 적극적으로 시장 점유율을 얻고 있다는 것을 알 수 있다. 휘하의 Vrbo는 더욱 그렇다. Expedia의 일사분기의 룸나잇은 2019년의 같은 시기보다 약 50%로 줄어들었지만 거래액이 단지 14%로 감소했다. 높은 객단가는 Vrbo와 관련된다. 또 판매모델에서는 비록 판매자 모델 (merchant model) 거래액이 지난해 같은 기간과 비교하여 보면 감소시키지 않고 오히려 증가하지만 수입이 43%까지 떨어졌다. Airbnb와 경쟁하기 위하여 Vrbo는 자기의 수입을 삭감할 것이다. 더 많은 건물소유자를 끌어들이기 위해서 Vrbo는 건물소유자에게 더욱 높은 최저가격을 줄 것으로 추측한다. 이것이 Airbnb에 상당히 살상력이 있다.
2.명확한 자리: 포스트 코로나 시대에 Expedia는 호텔 경영을 주요 업무로 하다는 것이 명확히 자리매김했다. Booking는 강조한 원스톱과 비슷한 Connected Trip에 비해 항공권 판매 업무에 있어서 성장 속도가 괜찮다. Expedia의 순숙박이란 주요 업무가 더욱 명확했다. 단기임대와 호텔의 B2B와 B2C를 심화하는 것과 관계없는 업무들을 모두 버릴 수 있다. 여러 브랜드 또한 숙박 제품을 둘러싸고 존재한다. 같은 제품과 기술 구조로 다른 군체에 대한 마케팅하는 것이다. 예를 들면 브랜드 Orbitz는 현재 주로 'LGBTQIA+ 군체'에 중점적으로 관심을 가지고 있다. 전체 실적 역시 좋게 보인다. 4월에 전세계 예약 건수도 2019년 같은 기간에 비해 단지 20% 감소하는 데 그쳤다.
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Expedia announced the 2021Q1 financial report. Regarding the acquisition of Egencia by Amex GBT, a subsidiary of American Express, we will explain in another chapter. Here we will talk about two special points in the quarterly report:
1. Positive competitive attitude: Logically Expedia ears 60% of its revenue from US market every quarter, which means it's dominant position in US. Its competitive strategy against peers can be placed on profit rather than market share. However, from the financial report, it can be found that Expedia is still aggressive in gaining market share, especially in Vrbo. Expedia’s room nights in Q1 declined by about 50% compared to the same period in 2019, but the transaction volume only dropped by 14%. The high average transaction value is related to Vrbo; In addition, it can be found from the sales model that although the transaction volume of the merchant model did not decrease but increased compared to the same period last year, the revenue fell by 43%. It is estimated that because of its competition with Airbnb, Vrbo chose to cut its own revenue and give owners a higher reserve price to encourage owners to list properties. We believe it posed great threat to Airbnb.
2. Clear positioning: In the post-pandemic era, Expedia's pure hotel positioning is more specific. Compared with Booking, which emphasizes one-stop Connected Trip and has achieved a good growth rate in air ticket business， Expedia's pure accommodation positioning is more specific, only deepening the business of short-term rental and hotel B2B/B2C, any irrelevant business can be discarded. Multiple brands also exist around accommodation products, marketing to different customer groups with same product and technical architecture; for example, the current positioning of Orbitz focuses on LGBTQIA+ groups. The overall results look good, with global transactions in April falling by only 20% compared to the same period in 2019.
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