Netflix 2021Q1財報令投資人大失所望
Netflix announced its 2021Q1 financial statement

Netflix (나스닥 · NFLX) 가 2021년 일사분기의 재무제표를 발표했다. 이날 하루 최대 10% 가량 떨어졌기 때문에 투자자들은 큰 실망감을 보인다.

 사실 전분기 손익계산서는 나쁘지 않다. 전년 대비（YoY）수입은 20% 이상 성장했고 순이익도 배 이상으로 늘어났다. 다만 회원의 증가분이 지난해 일사분기에 1600만 명이 늘어났는 것보다 올해동기는 400만 명으로 남았다. 이사분기의 예상 인원이 100만 명밖에 남지 않았다. Netflix의 핵심 수입은 여전히 회원들이 시청한 비용에 나온다. 높은 PE는 투자자들이 미래에 대한 예상을 높은 낙관적인 태도로 보는 데서 비롯된 것이다. 장기수익이 기대보다 낮은것이므로 시가의 고도수정도 이상한 일이 아니다.

 어떤 이는 전자상거래가 2020년에 사실상 미래의 인터넷 침투를 선불한 것이라는 설도 있다. Netflix만 놓고 보면 이 정도는 일리가 있다.

Netflix（Nasdaq：NFLX）が2021年Ｑ１の決算報告を発表したとき、投資家たちは非常に失望し、その日の株価の最大下げ幅は10%だった。

実は第1四半期の損益計算書は悪くないように見え、収益成長率は前年同期比20%以上で、純利益も2倍以上になっていりる。ただし、会員増は昨年のＱ１で1600万人、今年のＱ１で400万人、Ｑ2の予想は100万人になっている。しかし、Netflixの収益柱は、やはり会員からのサブスクリプションだ。高いPEは投資家が将来に対する非常に楽観的な期待から生まれるものだ。長期的なリターンが期待を下回ることが確実な場合には、時価総額が大幅に下方修正されることは驚くべきことではない。

2020年のeコマースは将来のインターネット浸透を前借りしたと言われているが、Netflixの場合はまさにそうだ。