海擇短評 Haize Comment：
目前看來，歐盟大幅放寬免隔離政策幾近塵埃落定，最慢在7/1施行，部分成員國已提前放寬。細節上，主要是對可免檢測免隔離進歐盟的低風險國家清單較為分歧，相對不偏重旅遊業的國家，重視的是變種病毒風險（針對英/日）以及同等互惠（針對中國），比如德國政府認為需要中國對等開放免隔離才能加入中國(China, Hong Kong and Macau residents will also be allowed when Germans are granted equivalent entry rights, according to the interior ministry)。
針對後續情勢，我們的觀點如下：
1. 新旅遊政策的本質是經濟考量：投資人要能理解，當接近準群體免疫狀態後，歐盟新旅遊政策的本質是重經濟優於防疫情，才能推演之後歐盟相關政策的變迭方向。
2. 低風險國家清單分歧難免：歐盟國家成員國對旅遊的依賴程度不同，對變種病毒風險與同等互惠的重視程度也會不同。最後或許歐盟下放權限，允許不同的成員國建立不同的低風險國清單也未可知。
3. 歐中雙向免隔離的時間仍遠：由於即便不被列入低風險國，中國旅客仍能以接種WHO認可的疫苗的條件進入歐盟，對赴歐實質影響不大（影響大的是中國旅客從歐盟回中國仍需要隔離的政策）。我們認為中國不會太快開放歐盟旅客進入中國免隔離，比較合理的時間點是達到群體免疫的一段時間後，最快是2021年底。
4. 安全接種才是旅客的坦途：歐盟免隔離政策的基礎建立在歐盟居民的完全免疫，亦即，其防疫安全的本質是保障歐盟居民安全而非保障旅客安全，未接種疫苗的低風險國家旅客，即便能免隔離到歐盟，也不能保證不會在歐盟染疫。做到完全接種再赴歐才是王道。
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현재로 보면 유럽연합이 격리 면제 정책을 대폭 완화하는 것이 거의 확정되고 있으며, 늦어도 7월1일에 시행될 것이다. 일부 회원국들은 격리 면제 정책을 미리 완화되었다. 세부적으로 말하면 격리와 검사를 면제될 수 있는, 유럽연합에 입국되는 저 리스크 국가의 리스트에 대해 비교적인 의견 차이가 있다. 관광 산업에 편중되지 않은 국가에 대해 주로 변종 바이러스의 리스크(영/일에 대한)와 동등한 호혜 (중국에 대한)를 중시한다. 예를 들어 독일내무부는 중국이 격리 면제를 대등하게 개방한다면 중국도 독일에 입국 허가받을 수 있다고 생각한다(China, Hong Kong and Macau residents will also be allowed when Germans are granted equivalent entry rights, according to the interior ministry).
후속 상황에 대해 우리의 관점은 다음과 같다.
1.새로운 관광 정책의 본질은 경제를 평가한 것이다. 투자자들은 다음 것을 이해해야 한다. 단체 면역 상태에 가까워지면 유럽연합의 새로운 관광 정책의 본질은 코로나 19를 예방한 것보다 경제를 고려한 것으로 중시한다. 이로써 향후 유럽연합 관련 정책의 전환 방향을 추론할 수 있다.
2.저 리스크 국가의 리스트가 의견 차이를 피할 수 없다. 유럽연합 국가 회원국들이 관광에 대한 의존 정도가 다르고 변종 바이러스에 대한 리스크와 동등한 호혜에 대한 중시 정도도 다르다. 최종으로 유럽연합은 회원국마다 다른 리스크 국가의 리스트을 만들 수 있도록 권한을 이양할지도 모른다.
3.유럽과 중국의 양방향으로 격리 면제의 시간이 아직도 멀었다. 비록 저 리스크 국가의 리스트에 넣지 않더라도 중국 관광객들은 WHO가 인정한 백신을 접종하는 조건으로 유럽연합에 들어갈 수 있기 때문에 유럽에 여행가는 것에 대해 실질적인 영향을 미치지 않는다(큰 영향은 중국 관광객들이 유럽연합에서 중국으로 돌아가는 데 아직도 격리이 필요하다). 우리는 중국이 유럽연합 관광객들에 대해 격리 면제를 개방하기 빠르지 않을 것이라고 생각한다. 비교적 합리적인 시간대는 단체 면역을 달성한 후, 빠르면 2021년말이 될 것이다.
4.완전 접종이야말로 관광객들의 탄탄대로다. 유럽연합의 격리 면제 정책는 주민들의 완전 면역의 바탕으로 둔 것이라고 밝혔다. 즉, 그 방역의 본질은 여행객 안전보다는 유럽연합 주민들의 안전을 보장하는 것이다. 백신을 접종하지 않은 저 리스크 국가의 여행객은 격리를 면제되더라도 유럽연합에서 감염되지 않을 것을 장담할 수 없다. 유럽에 여행가기 전에 백신을 완전히 접종하는 것이 좋다.
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今のところ、EUの隔離規制の大幅緩和は、遅くても7月1日に実施され、一部の加盟国の規制はすでに緩和されている。細かい点では、EU加盟国は主に EUに入ってきてPCR検査も隔離も不要となる低リスク国のリストに意見が分かれている。観光産業に偏りのない国は、変異株のリスク(英/日に対して)と互恵性(中国に対して)を重視している。例えばドイツ政府は、中国を低リスク国家としてリストアップするには、中国が対等に開放して隔離を免除する必要があると考えている(China, Hong Kong and Macau residents will also be allowed when Germans are granted equivalent entry rights, according to the interior ministry)。
今後の展開について、私たちの観点は次の通りだ。
1、新しい観光政策の本質は主に経済的な考慮に基づいている。集団免疫状態に近づくとEUの新しい観光政策は、防疫より経済を優先するという点を投資家たちは理解しなければならない。そうしてこそ、今後の政策方向を予測することができる。
2、低リスク国のリストについて、EU加盟国間の意見の相違は避けられない。EU加盟国によって観光産業への依存度が異なるため、変異株のリスクと互恵性に対する重視度が異なる。最終的にEUは加盟国ごとに低リスク国のリストを作る権限を委譲するかもしれない。
3、ヨーロッパと中国の互いに隔離を免除する時間はまだ遠い。低リスク国のリストに含まれなくても、WHOが承認済みのワクチンを接種しでEUに入国することができるため、渡欧への実質的な影響は大きくない(影響が大きいのは、EUから帰国する中国人観光客を隔離する政策)。中国はEUの観光客の中国への隔離を免除する措置を早く施行しないと思えている。合理的な時期は、早ければ2021年の年末に集団免疫が実現してからだ。
4、完全接種こそ旅行者の王道的な選択だ。EUの隔離免除は、EU住民の完全な免疫に基づいている。つまり、EU防疫の本質は旅行者の安全ではなくEU住民の安全を保障することだ。ワクチンを接種していない低リスク国の旅行者が、EUに入国する際に隔離する必要がなくても、EUでコロナにに感染しない保証はない。完全な接種をして渡欧するのが王道だ。
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At present, it seems that the EU's relaxation of quarantine policy is almost settled, and will implement at 1 July at latest. Some member states have already implemented ahead of schedule. In detail, the main disagreement lies in the list of low-risk countries(Green list) that are exempt from testing and quarantine when visiting the EU. Countries that do not rely on tourism relatively emphasize the risk of variant viruses (for Britain/Japan) and equal reciprocity (for China). The German government believes that China, Hong Kong and Macau residents will also be allowed when Germans are granted equivalent entry rights, according to the interior ministry.
Regarding the follow-up situation, our views are as follows:
1. The essence of the new tourism policy lies in economic considerations: investors must be able to understand that when approaching the quasi-herd immunity state, the essence of the EU's new tourism policy is that economy takes priority over pandemic prevention, so as to deduce the direction of future changes in EU related policies.
2. The divergence over green list is inevitable: EU member states have different levels of dependence on tourism, and different levels of emphasis on variant virus risks and equal reciprocity. In the end, perhaps the EU will decentralize its powers and allow different member states to establish different Green lists.
3. It is still far from mutual quarantine exemption between Europe and China: because even if they are not listed as low-risk countries, Chinese travelers can still visit the EU under the conditions of receiving WHO-approved vaccines, which has no big influence on going to Europe (The more influential part is the policy that quarantine is still required when Chinese travelers back home). We do not believe that China will allow EU travelers to enter China without quarantine soon. A more reasonable point of time is after a period of time when herd immunity is reached, and the fastest is the end of 2021.
4. Safe vaccination is the correct path for passengers: The foundation of the EU's quarantine-free policy is based on the complete immunity of EU residents, that is, the essence of its pandemic prevention is to ensure the safety of EU residents rather than that of passengers. Even if travelers from low-risk countries who have not been vaccinated can avoid quarantine in the EU, there is no guarantee that they will not be infected in the EU. To be fully vaccinated before going to Europe is the right way.
資料來源 Resource：Bloomberg
標籤 Label：EU quarantine test vaccination tourist-dependent green-list Covid-19
