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海擇短評 Haize Comment：
近期新聞報導會員制酒店預訂平台Inspirato將通過投資人Thayer Ventures以SPAC(Special Purpose Acquisition Company)形式赴美上市。
我們的觀點不只一次談過Inspirato，簡單來說，可以把它理解為Tripadvisor Plus的高階版本。一般來說，高星酒店很願意把售不出的空房低價售出，但又不願意C端消費者認知到自己的高星品牌可以這麼廉價，這是被稱為"裸價"的兩難困境。會員制平台因為不算對所有消費者展示低價，大體算是高星酒店可以接受的方式。
這中間有個問題是，如果這個賽道這麼理想，為什麼將上市的Inspirato，市值也就比獨角獸的定義(10億美金)略高些，Booking/Ctrip/Expedia的市值可都在百億到千億美金量級之間。我們認為主要原因在於，酒店只希望這個賽道的服務商幫忙清倉尾貨，但卻不願意將大多數的間夜用過低的價格或過高的服務成本售出。如果Tripadvisor Plus做得夠好，一樣會遇到這個挑戰。
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최근의 뉴스에 따라 회원제 호텔 예약 플랫폼 Inspirato가 투자자 Thayer Ventures를 통해 SPAC(Special Purpose Acquisition Company)형태로 미국 증시에 상장할 것이라고 보도했다.
Inspirato를 여러 번 언급되었지만, 간단히 말해서 Tripadvisor Plus의 고급 버전이라고 할 수 있다. 일반적으로, 성급이 높은 호텔은 팔리지 못한 빈 방을 싼값으로 팔기를 원하지만, C 엔드 소비자들에게 자신의 브랜드가 이만큼 싸다는 것을 인지하는 것을 원하지 않는다. 이것이 일명'네트 프라이스(최저 가격)'의 딜레마다. 회원제 플랫폼은 일부 투숙객에게만 최저 가격을 제공하는게 성급이 높은 호텔로서는 받아들일 수 있는 방법이다.
이 세분 시장이 그렇게 이상적이라면 왜 곧 상장될 Inspirato의 시장가격은 단지 유니콘 시장가격(10억 달러)보다 약간 높은가? 그와 보다 Booking/Ctrip/Expedia가 100억 달러에서 1000억 달러 사이의 가격으로 상장되었다. 우리 생각하는 주요 이유는 호텔들이 이 분야의 회사들이 잉여 재고를 현금화하기를 원하지만, 많은 방을 낮은 가격이나 비싼 서비스 비용으로 팔기를 원하지 않기 때문이다. Tripadvisor Plus가 사업이 잘 진행되면 이런 문제도 피할 수 없다.
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最新ニュースによると、会員制ホテル予約プラットフォーム「Inspirato」が、投資家であるThayer Venturesを通じてSPAC(Special Purpose Acquisition Company)経由で米国に上場する。
私たちはInspiratoについて何度か検討したことがある。簡単に言えば、InspiratoがTripadvisor Plusの上位版と言える。一般的に、高星ホテルは売れない空き部屋を安く売ることを望んでいるが、消費者に高星ホテルがこれほど安く売れるという印象を与えたくないのだ。これは「裸価（最低価格）」と呼ばれるジレンマだ。会員制のプラットフォームは、一部のゲストにしか低価格を提供するという点で、高星ホテルとしては納得のいく方法だ。
ここで問題なのは、このセグメントがこれほど理想的な市場あれば、なぜInspiratoの評価額はユニコーン定義の10億ドルを少し超えただけだ。それに対して、Booking / Ctrip / Expediaの時価総額は100億ドルから1000億ドルの間になった。その主な原因は、ホテルがこのセグメントの会社に余分な在庫を金銭化してもらいたいと思っているが、大量の客室を低価格や高すぎるサービスコストで売るのを嫌っていることだと思っている。Tripadvisor Plusの事業が順調に進めば、このような問題も避けられない。
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Recently, it was reported that Inspirato, a membership-based hotel reservation platform, will go public in the United States in the form of SPAC (Special Purpose Acquisition Company) through investor Thayer Ventures.
Our daily comments have talked about Inspirato more than once ,to put it simply, it's something like a high-end version of Tripadvisor Plus. Generally speaking, high-star hotels are willing to sell unsold rooms at low prices, but they are unwilling to make C-end consumers feel that they are cheap. This is a dilemma called "bare price（lowest price）". Membership-based platforms will not disclose low prices to all consumers, it is relatively acceptable for high-star hotels.
There is a question here. If this is an ideal market, why the market value of Inspirato who is about to go public is just slightly higher than the so-called unicorn (US$1 billion),and that of Booking/Ctrip/Expedia reaches tens to hundreds of billions.
We believe the main reason is that hotels only hope that the service provider of this market can help clear the stock, but it is unwilling to sell most of the room nights at low prices or high service costs. If Tripadvisor Plus does a good job, it would meet the same challenge.
文章鏈接 Hyperlink：https://www.phocuswire.com/Inspirato-to-go-public-via-SPAC-merger-with-Thayer-Ventures
資料來源 Resource：Phocuswire
標籤 Label：Inspirato SPAC ISPO TRIP TripAdvisor merger OTA luxury hotel