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海擇短評 Haize Comment：
雖然同程藝龍( Tongcheng and Yilong) 2020Q1的盈利是在EBITDA層次才盈利，運營虧損仍然有5000萬。但如果把員工的股期權加回，公司仍然是損益兩平的，這表示微信紅利真的不小。
文章鏈接 Hyperlink：http://www.tcelir.com/media/1143/tongcheng-ndr-202005-final-1.pdf
原文 Original Article：
同程藝龍公佈 2020 年第一季度業績
行業寒冬下仍錄得經調整溢利人民幣 78.1 百萬 對未來充滿信心
（2020年5月21日 – 香港）同程藝龍控股有限公司（「同程藝龍」或「本公司」，連同其附屬公司 稱為「本集團」，股份代號：0780）公佈截至2020年3月31日止三個月（「回顧期」）之未經審核綜 合業績連同截至2019年同期的比較數字。
業績回顧
回顾期内，本公司的業務無疑受到新型冠狀病毒爆發的影響。然而，本公司抓住機遇，把握源於2020 年2月底及3月復工及商務的用戶需求，平均月活躍用戶的同比跌幅相對溫和，由2019年同期的199.3 百萬人次減少25.5%至2020年第一季度的148.4百萬人次；於回顧期間，中國政府為控制疫情而實施嚴 緊的人群管制及公共衛生措施，各種旅遊產品的供應銳減。加上需求收縮，本公司的業務規模亦出現 同比下降。平均月付費用戶由2019年同期的23.1百萬人次同比減少35.9%至2020零年第一季度的14.8 百萬人次。2020年第一季度的總交易額由2019年同期的人民幣359億元同比減少49.3%至人民幣182億 元。
於回顧期間，同程藝龍的總收入由2019年第一季度的人民幣1,783.4百萬元減少43.6%至人民幣 1,005.1百萬元。儘管新型冠狀病毒爆發期間的旅遊需求受壓，本公司仍在中國疫情有效受控時努力 把握國內需求復甦的機遇。得益於同程藝龍在低線城市的優勢，而低線城市在2020年3月份放寬出行 限制；同時本公司又具備平衡的用戶分佈，商務旅客及復工人士的佔比較高；加上微信平台流量來源 穩定，所以同程藝龍的表現優於行業平均。此外，本公司在新型冠狀病毒爆發後立即採取節約成本的 運營模式，大幅減低營銷、營運及行政成本。有賴靈活的營運策略、嚴謹的成本管控及輕量的營運模 式，使本公司在充滿挑戰的環境下不但取得收支平衡，更於2020第一季度錄得期內經調整溢利人民幣 78.1百萬元及經調整淨利潤率7.8%。
(圖片一)：
(圖片二)：
(圖片三)：
資料來源 Resource：同程藝龍IR website
標籤 Label：OTA Wechat Tencent 0780.HK Tongcheng-Elong