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海擇短評 Haize Comment：
軟銀向總部位於慕尼黑和北京的初創公司Agile Robots領投 2.2 億美金，投後估值10億美金。以軟銀願景二期的單筆投資額來說，這筆投資算大，且軟銀董事長孫正義曾在季報會議上說明，在中國監管法規的影響更加清晰之前，會謹慎對待在中國投資。因此這次的投資項目格外讓人注目。
我們的看法比較單純，投資是風險與獲利的博弈，對於中國政府的監管議題，軟銀無非是在下面幾個角度有了自己的判斷：
1. 中國做為高消費能力單一市場的價值會有什麼影響(比如從人均GDP來看)？
2. 中國《國務院法制政府建設實施綱要(2021-2025)》勾勒了五年監管藍圖框架，如果依此研判風險，對各領域企業的margin可能會有什麼折損？是不是有些領域風險特別低？
3. 與其它的長期增長區域相較，資金投入在東南亞/印度/中國的投資風險與報酬率會是如何？可以怎麼分配比重？
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소프트뱅크는 뮌헨과 베이징에 본사를 둔 Agile Robots에 2억 2천만 달러를 투자했으며, 투자한 후의 시장 가치는 10억 달러로 평가되었다. 소프트뱅크 비전 펀드 2기(SVF2, Softbank Vision Fund 2)의 각각 투자 금액과 비교하면 이 투자의 금액은 큰 편이다. 그리고 손정의(孫正義) 소프트뱅크 회장은 중국 감독법규의 영향이 더욱 명확해질 때까지 중국 투자에 신중을 기할 것이라고 분기 보고회의에서 밝힌 바 있다. 그래서 이번 투자 프로젝트는 유달리 주목을 받는다.
우리의 견해는 비교적 단순하다. 투자는 리스크와 수익의 게임이다. 중국정부의 감독관리에 대해 소프트뱅크는 단지 다음과 같은 몇가지 각도에서 자신의 판단을 가지고 있을 뿐이다.
1. 고소비력 단일시장으로서의 중국의 가치는 투자에 어떤 영향을 미칠 것인가 (예를 들어 1인당 GDP로 볼 때)?
2. 중국 '국무원 법제정부건설 실시요강 (2021-2025)'은 5년의 감독관리 청사진기틀을 그려놓았는바 만약 이에 따라 리스크를 연구하고 판단한다면 각 분야 기업의 margin에 대해 어떤 손실이 있을 수 있는가? 어떤 분야는 리스크가 특별히 낮을 수 있은가?
3. 다른 장기성장 지역과 비교할 때 동남아/인도/중국에 투자하는 자금의 리스크와 수익률은 어떻게 될까? 비중을 어떻게 배분할 수 있는가?
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ソフトバンクはドイツ・ミュンヘンと中国・北京の両方に本社を置くスタートアップ企業「Agile Robots」に2億2000万ドルを出資した。出資後のAgile Robotsの会社評価額は10億ドルを超える。ソフトバンクのビジョン第2期の1件あたりの投資額に対して、今回の投資額は大きい。先日、ソフトバンクの孫正義会長は季報会議で、中国の規制法規の影響がより明確になるまで、中国への投資を慎重に行うと説明した。そのため、今回の投資案件にも注目が集まっている。
私たちの見方は簡単だ。投資はリスクとリターンのバランスだ。中国政府の規制問題について、ソフトバンクはただ次のような視点から判断しただけのことにすぎないではないか。
1、中国は消費能力が高い単一市場として、その価値は投資にどのような影響を与える(例えば一人当たりのGDPから見て)?
2、中国国務院が発表した「法治政府建設実施要綱（2021～2025年）」は、5年間の監督管理の青写真を描いている。これによってリスクを判断すると、各分野の企業のマージンに対してどんな減損損失をもたらす可能性があるか。リスクの低い分野があるのではないだろうか。
3、他の長期成長地域と比較して、東南アジア/インド/中国に投資するリスクと収益率はどうなるか。どのように資金を分配することができるか?
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SoftBank led a $220 million investment to Agile Robots, a start-up company headquartered in Munich and Beijing, with a post-investment valuation of $1 billion. In terms of a single project of Softbank Vision Fund 2, this investment is considered large, plus SoftBank Chairman Masayoshi Son once stated at the quarterly report meeting that he would treat investment in China with caution until the impact of China's regulatory regulations becomes clearer. Therefore, this project is particularly eye-catching.
It is simple. Investment is a game of risk and profit. With regard to China's regulatory issues, SoftBank has made its own judgment from the following perspectives:
1. As a single market with high consumption power (for example, per capita GDP), what's the impact of China?
2. State Council of China published the Five-Year Outline for Implementation of the Buildout of a Government under the Rule of Law (2021-2025) that outlines a five-year regulatory blueprint framework. If we judge the risks based on it, what are the possible disadvantages to the margins of enterprises in various fields? Are there areas where the risk is particularly low?
3. Compared with other long-term growth regions, what is the risk and return rate of investment in Southeast Asia/India/China? How to allocate the proportion?
文章鏈接 Hyperlink：https://www.theinformation.com/articles/softbank-leads-220-million-round-into-chinese-german-robotics-startup-amid-china-worries
資料來源 Resource：TheInformation
標籤 Label：China Robotics SoftBank crackdown investment startup