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海擇短評 Haize Comment：
Hertz(赫茲租車)要重返美股上市了。
對，你沒有看錯，疫情初期破產的租車公司Hertz又打算重新IPO了。這次它有強勁的財務報表支持，2021Q2淨虧損1.68億美金，是基於認列了重組費用6.33億美元；也就是說，若不計破產重組的一次性費用，單季淨利就有4.65億美金。
目前歐美的租車行業有著令人難以置信的高佣金收入，同業Avis甚至在一年前(2020Q2)客單價就創下歷史新高，這起源於供應鏈的失衡：
1. 需求上升：相對於有群聚風險的航空與火車/公共汽車，疫情間旅客更願意選擇私密性較高的小客車。
2. 供給下滑：汽車製造商受到車用晶片短缺的打擊，新車出貨數快速降低。
安飛士(NASDAQ: CAR)當前市值已從疫情前的高點32億美金，漲到當前的105億美金(10/18收盤價)，漲幅超過2X。與其說Herz回美國市場IPO很神奇，不如說不重新IPO才是奇怪的事。
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Hertz가 미국 증권시장에 다시 상장한다.
당신은 잘못 보지 않았다. 코로나 19의 초기에 파산한 렌터카 회사 Hertz는 새로운 IPO를 계획하고 있다. 이번에는 좋은 재무 보고서로 뒷받침된다. 2021년 2분기의 순손실은 1억 6800만 달러로 있었지만, 이는 6억 3300만 달러의 구조조정 비용을 포함한 것이 때문이다. 즉, 파산재구성의 일회성 비용을 제외한다면 분기 순이익만 4억 6500만 달러가 된다.
현재 유럽과 미국의 렌터카 업계는 믿기 어려울 정도로 높은 수수료 수입을 가지고 있다. 동종 업계의 Avis조차 1년 전(2020년 2분기)에 객차 단가가 역사상 최고치를 기록했다. 이는 공급망의 불균형에서 기인한다.
1. 수요 증가함: 여객들은 군집위험이 있는 비행기나 기차나 버스보다 코로나 19 기간에 프라이버시성이 더 높은 소형차를 선택하여 선호한다.
2. 공급 감소함: 자동차 제조업체들이 차량용 칩 부족으로 신차 출고가 급격히 줄었다.
Avis(NASDAQ: CAR)의 시가총액은 코로나 19 이전의 최고치인 32억 달러에서 현재 105억 달러 (10월18일 종가)로 2 배 이상 상승했다. 사람들은 Hertz가 새로운 IPO를 신청한 것이 이상하다고 생각할 수도 있겠다. 우리는 이번에 Hertz가 IPO 신청을 하지 않았다면 그것이야말로 이상한 일이라고 생각한다.
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Hertz(ハーツレンタカー）は、米国の証券取引所に再上場する予定だ。
確かに、新型コロナが発生したばかりの初期に倒産したレンタカー会社HertzがIPOを再開しようとしている。今回は好調な業績に支えられている。2021年第2四半期の純損失は1億6800万ドルで、6億3300万ドルの再編関連費用を計上した結果だ。つまり、破産と再編費用を除くと、当期純利益は4億6500万ドルになる。
現在、欧米のレンタカー業界は信じられないほどの高手数料収入を得ており、同業のAvisも1年前(2020年第2四半期)には客単価が過去最高を記録している。これはサプライチェーンの不均衡の中で生じ始めた。
1、需要の増加:感染リスクがある飛行機や電車/バスでの旅行に対して、旅行者はプライベート空間が確保できる車を選択したがる。
2、供給の減少:自動車メーカーは半導体チップの不足の打撃を受け、新車生産台数が急速に減少している。
Avis(NASDAQ: CAR)の時価総額は、新型コロナ前の最高値だった32億ドルから105億ドル(10月8日終値)まで2倍以上上昇している。Herzが再び米国株式市場に戻ってIPOするのは不思議というより、再上場しないのは奇妙なことだ。
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Hertz is going public again.
Yes, it's Hertz. The car rental company Hertz, which went bankrupt early in the pandemic, is planning for a new IPO. This time it is backed by strong financial results. A net loss of US$168 million in 2021Q2 is based on the recognition of reorganization expenses of US$633 million; that means, if the one-time expenses of bankruptcy and restructuring are excluded, the net profit in a single quarter would be US$465 million.
At present, the car rental industry in Europe and the United States has incredibly high commission. Avis in the same industry even hit a record high of unit price one year ago (2020Q2), which originated from the imbalance of the supply chain:
1. Rising demand: Compared with traveling by flights and trains/buses that are taking risk of infection, passengers are more willing to choose cars that have more privacy during the pandemic.
2. Decline in supply: Automakers have been hit by the shortage of automotive chips, and the number of new car shipments has dropped rapidly.
The current market value of Avis (NASDAQ: CAR) has risen from a pre-pandemic high of US$3.2 billion to the current US$10.5 billion (Oct.18 closing price), an increase of more than 2 times. People may say it's odd that Herz filed for new IPO, but we say it would be strange if Herz did not.
文章鏈接 Hyperlink：https://edition.cnn.com/2021/10/16/investing/hertz-ipo/index.html
資料來源 Resource：CNN
標籤 Label：Hertz HTZZ Avis CAR car-rental COVID-19 IPO