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海擇短評 Haize Comment：
日本旅遊社巨頭HIS(TYO: 9603)近期公告截至2021年10月財年的合併財報。各方焦點集中在HIS詐取日本政府“Go To Travel”補貼一事，卻忽略了虧損遠超預期的嚴重。
HIS年度結算共虧損501億日元，約4.4億美金，較上一財年虧損250億日元翻倍，這樣的虧損在2021年的各國傳統旅行社中，絕對排名第一。雖然虧損涵蓋必須返還的政府補貼，但這部分影響僅有近4億日元，也就是說仍有497億日元為"貨真價實"的當期淨損。
在此前解讀HIS上期財報時，我們提到除了旅遊事業不好，HIS本身的酒店事業也出了問題。而從年報看HIS的各事業可以發現，除了旅遊事業虧損擴大，旅遊事業以外的所有事業(住宿事業、主題公園事業、九州交通事業、新能源事業)，虧損也比2020年嚴重，看來問題不僅止在於疫情，這才是HIS的最大挑戰。
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일본 거대 여행사 회사인 HIS(TYO: 9603)는 2021년 10월까지의 재무재표를 발표하였다. 사람들은 HIS가 일본 정부의 'Go To Travel' 보조금을 사취했다는 것에만 초점을 맞췄지만 HIS의 적자가 예상보다 심각하다는 사실은 간과했다.
HIS의 년도 결산은 총 501억엔 (약 4억 4 천만 달러)의 손실을 보았는데 이는 전년의 250억엔의 손실보다 두 배가 되었다. 이런 손실은 2021년 각국 전통 여행사 중 절대적인 1위다. 비록 결손은 반드시 반환해야 할 정부보조금을 포함하지만, 이 부분의 영향은 거의 4억 엔에 불과하다. 다시 말하면 여전히 497억 엔이 '실제적인' 당기순손실이라는 것이다.
이에 앞서, 우리는 HIS의 지난번의 재무 재표를 분석할 때, 관광 사업이 좋지 않은 것 외에도 HIS의 호텔 사업도 문제가 있다고 언급했다. 연보를 보면, HIS의 사업별로 관광사업의 적자폭이 확대되고, 관광사업을 제외한 모든 사업 (숙박사업, 테마파크사업, 규슈 교통사업, 신에너지사업)의 적자폭이 2020년보다 심각해진 것으로 보인다. 그런 점에서 HIS의 과제는 코로나19의 영향만은 아닌 듯하다. 이것이야말로 HIS의 가장 큰 과제다.
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旅行大手エイチ・アイ・エス(TYO: 9603)はこのほど、2021年10月期連結決算を発表した。人々の注目は、HISが政府の観光支援策「Go To トラベル」の補助金を不正受給した問題に焦点を当て、赤字が予想をはるかに超えて深刻なことを見落とした。
HISの連結決算は最終利益が501億円（約4億4000万ドル）の赤字となり、前期の250億円の赤字から倍増している。このような赤字幅は2021年の各国の伝統的な旅行会社の中で、絶対に最大の赤字となった。赤字額には不正受給分の返還も含まれているが、その分は約4億円しかない。つまり、497億円が「正真正銘」当期純損失となっている。
私たちは、HISの上期決算を読み解いたとき、旅行事業の業績悪化に加えて、HIS自社ホテル事業にも問題があったことに言及した。HISの今期の決算報告書に掲載した各事業の業績をみると、旅行事業だけでなく、その他のすべての事業(ホテル事業、テーマパーク事業、九州産業交通事業、新エネルギー事業)でも、前年度より赤字幅が拡大している。この点から、HISは直面している課題は、単に新型コロナの影響だけではなだようだ。これこそが、HISの最大の課題となっている。
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Japanese travel agency giant HIS (TYO: 9603) recently announced its consolidated earnings results for the fiscal year ending in October 2021. People outside focused on the issue of HIS defrauding the Japanese government's "Go To Travel" subsidy, but ignored the seriousness of its loss that far exceeding expectations.
HIS has a total loss of 50.1 billion yen in annual settlement, about 440 million US dollars, which is double the 25 billion yen loss of the previous fiscal year. Such loss would absolutely rank first among traditional travel agencies in various countries in 2021. Although the loss covers government subsidies that must be returned, this part is only close to 400 million yen, which means that there is still a net and solid loss of 49.7 billion yen for the current period.
When interpreting HIS’s last-term earnings report, we mentioned that in addition to the struggling tourism business, it's accommodation business also had problems. To analyze its various businesses from HIS's annual report, we can see that except for the rising loss of tourism business, all other businesses (accommodation, theme park, Kyushu transportation, new energy) are also losing more than in 2020. It seems that the problem is much more than the COVID-19 pandemic, this is the biggest challenge of HIS exactly.
文章鏈接 Hyperlink：https://www.yomiuri.co.jp/economy/20211228-OYT1T50121
資料來源 Resource：Yomiuri
標籤 Label： Japan travel agency HIS 9603 Go To Travel tour accommodation COVID-19