海擇短評 Haize Comment：
2022的IPO市場刺激可期，首先可以注意的是外賣與生鮮雜貨配送類的科技新創業公司領域。
這類公司在相關成本費用上進行了大量投資，多數公司的財務報表還在惡化中，由於必須進入新國家新城市，錢還必須繼續燒，IPO能幫助他們獲得急需的資金。而不僅公司的運營需要資金，由於公開市場對這類公司的轉盈能力感到質疑，市值開始創低，新創公司的早期股東也急於退出，不只是這篇文章談到的韓國新世界集團旗下的SSG.com、Market Kurly、Kakao Group的其它子公司，也不只是韓國公司，各國都一樣。一些歐美主要城市的泡沫明顯是嚴重的，比如光紐約就有超過五個"獨角獸以上量級"的外賣與生鮮雜貨配送類公司，不可能每家公司最後都能盈利。Uber的外賣配送事業單獨結算財報也告訴了我們，就算交易額做到單季128億美金，也只是很接近很接近盈利，但畢竟還是沒有盈利。
2021年不少國家為了協助互聯網產業IPO籌資，開放門檻讓虧損公司得以上市，但下半年起不少公司跌破了發行價，所以印尼、日本也都開始研討用自己的方式補救，最主流的是以拉長持股股東的禁售期為精神增加各個規定。無論這是否有用，各國證交所嘗試維持泡沫的極限這件事，證明了泡沫的極限似乎已經出現。
也許我們正在見證歷史。前事不忘，後事之師。
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2022년 IPO시장은 고무적이고 기대가 크다. 특히 주목해야 하는 분야는 배달, 생선, 잡화 배송의 테크 스타트업이다.
이런 기업들은 이미 관련 사업에 많은 투자를 했다. 하지만 다수 기업의 재무제표가 지속 악화되는 곳이 많다. 더 많은 국가와 도시에 들어가야 하기 때문에, 계속 돈을 태워야 한다. IPO는 그런 기업들이 필요한 자금을 얻는데 도움이 된다. 게다가 기업의 운영에 자금이 필요할뿐만아니라 공개시장이 이런 기업의 수익얻은 능력에 의문을 느끼면서 이런 회사의 시장가격이 하락하기 시작하였다. 한편 스타트업의 초기 투자자들도 서둘러 투자금을 회수하려고 한다. 이 뉴스에 언급된 한국의 신세계그룹 산하의 SSG.com, Market Kurly, Kakao Group 계열사들만 이런 어려움을 겪고 있는 것이 아니다. 한국 기업뿐만 아니라 세계 어느 기업도 같은 문제를 겪고 있다. 일부 유럽과 미국의 주요 도시의 거품이 뚜렷하게 더욱 심각하다. 예를 들어, 뉴욕 한 도시에만 5개 이상의 유니콘 음식배달 및 잡화배송 회사가 있지만, 모든 회사가 결국 수익을 낼 수는 없다. 우버의 배달사업은 한 분기 거래액이 128억 달러로 이익흑자에만 근접했지만 여전히 흑자를 넘기지 못했다.
2021년 많은 나라들이 인터넷산업 IPO 자금조달을 지지하기 위해 문턱을 개방하여 결손회사가 상장할수 있게 한다. 하지만 하반기부터는 적지 않은 회사의 발행가격이 IPO가격 아래로 떨어졌다. 이 때문에 인도네시아, 일본도 자국 방식의 구제 방안을 검토하기 시작했다. 가장 주류적인 방법은 주식을 보유한 주주의 매각 금지의 기간을 늘려 각종 규제를 늘리는 것이다. 그것이 유용하든 유용하지 않든, 각국 증권거래소들은 거품의 한계를 유지하려 하고 있지만 거품의 한계가 이미 나타난 것 같다.
어쩌면 우리는 역사를 목격하고 있는지도 모른다. 지난 일을 잊지 않으면 뒷일의 본보기가 된다.
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2022年のIPO市場は刺激的で、期待できる。まず注目したいのが、フードデリバリーや生鮮・雑貨配送領域テクノロジー系スタートアップだ。
この分野の企業は関連事業に多額の投資を行っており、多くの企業の財務状態は依然として悪化している。より多くの国家や都市に進出しなければならないため、現金を燃やし続けなければならない。IPOはそれらの企業が必要とする資金を獲得するのに役立つ。企業の運営に資金を必要とするだけでなく、公開市場でこれらの企業の収益性についても疑問が寄せられてきたため、時価総額が低下し始め、創業初期に出資した投資家も投資回収を急いでいる。これは、新世界グループ傘下のSSG、Market Kurly、カカオの子会社だけでなく、韓国企業だけでなく、各国の企業が直面している状況だ。欧米主要都市のバブルは明らかに深刻だ。たとえばニューヨークだけでも「ユニコーン級」のフードデリバリーや生鮮雑貨の配送会社が五社以上もあり、すべてが黒字になるわけではない。Uberのフードデリバリー事業部門のパフォーマンスでもわかるように、売上高が128億ドルに達したとしても、黒字に近い状態だったが、結局のところ、それでも黒字にならなかった。
2021年、インターネット産業のIPO資金調達を支援するために、多くの国が制限を撤廃することで赤字企業の上場を可能にする。しかし、下半期から多くの新規上場企業は初値がIPO価格を下回った。そのため、インドネシア政府や日本政府も救済措置の検討に踏み出した。株式の売却禁止期間の延長など、より多くの規制を導入するのは最も主流なものだ。それが役立つかどうかにかかわらず、各国の証券取引所がバブルの限界を維持しようとしているという行為は、バブルの限界が現れたように見えることを示している。
私たちは今、歴史を目撃しているのかもしれない。過去の経験を忘れないで将来の戒めとする。
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The 2022 IPO market is expected to be thrilling, the first field we could pay attention is the new tech startups of food and grocery delivery.
Such companies have invested heavily in related businesses, most of the companies' earning results are still deteriorating, they must continue to burn cash because they have to enter new countries and new cities, and IPOs can help them obtain much-needed funds. The companies need money for operations, besides their profitability were doubted by the public market, as a result the market value begins to drop; early investors are anxious for withdrawal, not just Shinsegae Group's SSG.com, Market Kurly, Kakao Group's subsidiaries that mentioned in the news, not just Korean companies , it happens across the world. The bubbles in some major European and American cities are obviously serious. For example, in New York alone, there are more than five food and fresh grocery delivery companies that are "above unicorns", it is impossible for every company to be profitable in the end. Uber’s separate financial report for the food delivery business also told us that even if the GMV reaches $12.8 billion in a single quarter, it is just very close to making a profit, but after all, it is still not profitable.
In 2021, in order to assist the tech firms in IPO financing, many countries have removed the restrictions and allow loss-making companies to go public. However, since the second half of the year, many companies' shares have fallen below the IPO price. Therefore, Indonesia and Japan have also begun to develop their own solutions. The most mainstream one is to introduce more regulations such as extending the stock lock-up period for shareholders. Whether that works or not, the act that the national exchanges are trying to maintain the limits of the bubble proves that the limits of the bubble seems emerge.
Maybe we are witnessing the history. Past experience guide for the future.
