西班牙OTA eDreams ODIGEO公告了2021Q4財報
Spanish OTA eDreams ODIGEO Announces 2021Q4 Earnings

發佈日期：2022-3-10

海擇短評 Haize Comment：

西班牙OTA eDreams ODIGEO(BME: EDR)近期公告了2021Q4財報。相對2019Q4的1.1億歐元收入與2,460萬歐元EBITDA，2021Q4的收入為3,000萬歐元，為2019年同期的27%；EBITDA則虧損1,200萬歐元，是不好也不壞的成績，在疫情間算是適如其份。

我們認為eDreams ODIGEO值得觀察的原因在於：做為歐洲最大(自稱)的OTA，它的收入與市場地位極不相符，2019年全年收入僅5億歐元，約Booking的1/30；分布在所謂45個國家的1700萬用戶，如果認真算月活(MAU)，可能連100萬都不到。原因可能是基於Booking的競爭，但也可能是因為疫情前歐洲的互聯網滲透並不夠深入。

不過從今年eDreams ODIGEO所公告的營運KPI數據來看，當前其移動預訂佔比已達54%，其售出的航段數也佔歐洲售出航段的37%(仍然是自稱)，這讓我們認為疫情間歐洲互聯網深化土壤已經快速成熟，而這成熟的土壤將足以孕育出一個規模夠大且兼有機票、酒店、度假、體驗、火車票、用車等全產品線一站式OTA。當然，最後的勝者是誰並不知道，也許Booking仍一家獨大、也許eDreams ODIGEO能快速增長、也許在後疫情整合期還能有後起之秀破繭而出。

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스페인 OTA eDreams ODIGEO(BME: EDR)는 2021년 4분기 실적을 발표했다. 2019년 1억 1 천만 유로의 수익과 2,460만 유로의 EBITDA에 비해 2021년 4분기의 수익은 3,000만 유로로 2019년 동기의 27%였다. EBITDA는 1200만 유로의 적자를 냈는데, 성적이 좋지도 않고 나쁘지도 않다. 코로나19의 영향이기 때문에 이 정도 실적이면 정상이라고 말할 수 있다.

우리가 eDreams ODIGEO에 관심을 가져야 한다고 생각하는 이유는 eDreams ODIGEO가 유럽에서 가장 큰 OTA (자칭)로서 시장 지위와 맞지 않는 수익을 가지고 있다는 점에 주목할 필요가 있다고 생각한다. 이 회사의 2019년 수익은 5억 유로이며, 이는 약 Booking 수익의 30분의 1에 해당한다. 가입자 수는 45개국에 1700만명으로, 월간 활동사용자(MAU)는 100만명이 채 안 된다. Booking의 경쟁 때문일 수도 있고, 코로나19 이전 유럽의 인터넷 보급률이 낮았기 때문일 수도 있다.

하지만 eDreams ODIGEO가 올해 발표한 운영 KPI 데이터에 따르면 모바일 예약 비율이 54%에 달하고, 판매된 항공권 수도 유럽 전체 항공권의 37%를 차지한다 (자칭). 이를 보니 유럽의 인터넷 보급은 코로나19 기간 중 매우 빨랐다. 이런 시장 환경이 항공권, 호텔, 리조트, 체험, 기차표, 렌터카 등 모든 상품을 제공하는 원스톱 OTA를 낳을 수 있다. 물론 누가 최종 승자가 될지는 아직 알 수 없다. 이 시장에서 Booking은 여전히 지배적일 수 있지만, eDreams ODIGEO는 빠르게 성장할 수 있으며, 다른 후발 주자도 발생할 수 있다.

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スペインのOTAのeDreams ODIGEO(BME: EDR)はこのほど、2021年第4四半期決算を発表した。2019年同期の1億1000万ユーロの収益と2,460万ユーロのEBITDAに対して、2021年第4四半期の収益は3,000万ユーロで、2019年同期の27%となった。EBITDAは1,200万ユーロの赤字で、良くも悪くもない成績だった。コロナ禍の下で、これは中庸な結果と言える。

eDreams ODIGEOが注目に値すると私たちが考えている理由は、ヨーロッパ最大の(自称)OTAでありながら、その収益が市場での地位に不釣合いになっているからだ。同社の2019年の収益が5億ユーロで、Bookingの約30分の1であり、ユーザー数が45カ国に分布する1700万人であり、月間アクティブユーザー(MAU)は100万人にも満たない。これは、Bookingとの競争が原因である可能性があり、コロナ前のヨーロッパのインターネット普及率の低さが原因である可能性がある。

ただし、eDreams ODIGEOが今年発表した経営KPIデータによると、モバイル端末との予約比率は54%に達しており、販売された航空券のセグメント数もヨーロッパ全体の37%を占めている(自称)。これからわかるように、コロナ時代におけるヨーロッパのインターネット普及は急速に進行している。このような市場環境は、航空券、ホテル、休暇、体験、列車チケット、レンタカーなどのすべての製品をワンストップで提供する規模の大きなOTAを育成する可能性がある。もちろん、誰が最終的な勝者になるかはわからない。この市場では、Bookingは依然支配的なシェアを占めるかもしれないし、eDreams ODIGEOは急成長するかもしれないし、コロナ後の業界再編で別の後発走者が登場してくる可能性もある。

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Spanish OTA eDreams ODIGEO recently announced its 2021Q4 financial results. Compared with the revenue of 110 million euros and EBITDA of 24.6 million euros in 2019Q4, the revenue in 2021Q4 was 30 million euros, which was 27% of the same period in 2019; EBITDA lost 12 million euros, which is neither good nor bad, considering the pandemic, the performance is appropriate.

We believe eDreams ODIGEO is worth watching because: as the largest (self-proclaimed) OTA in Europe, its revenue is extremely inconsistent with its market position, the annual revenue in 2019 was only 500 million euros, about one-thirtieth of Booking; its 17 million users across so-called 45 countries, as for MAU, it may even less than 1 million. The reason could be the competition with Booking, and could also be the low internet penetration in Europe before the pandemic.

However, this year eDreams ODIGEO's operational KPI data indicates that the mobile bookings account for 54% of its total, and its flights bookings also accounts for 37% of Europe's total (self-proclaimed again), which made us believe that the internet penetration in Europe has developed rapidly during the pandemic, and this mature soil will be enough to support a one-stop OTA with a large enough scale and a full product line of flights, hotels, vacations, experiences, train tickets, and car rentals. Certainly we don't know who would be the final winner. Perhaps Booking will still be the dominant player, maybe eDreams ODIGEO could grow rapidly, or there might be someone emerging from the post-pandemic integration period.

文章鏈接 Hyperlink：https://www.edreamsodigeo.com/press-releases/2022/02/edreams-odigeo-achieves-strong-performance-even-with-omicron-with-bookings-26-above-pre-pandemic-levels-and-prime-subscribers-growing-by-186/

資料來源 Resource：eDreams ODIGEO

標籤 Label： Spanish eDreams ODIGEO financial results Europe Booking EDEMY BKNG

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