海擇短評 Haize Comment：
近期亞馬遜(NASDAQ: AMZN)在公告2022Q1財報後市值崩跌，創下2020年以來新低。
直觀的理解當然是財報不如預期，亞馬遜CEO Andy Jassy在電話會議中說了目前的挑戰與因應方向，其中有句話是這麼說的－"疫情帶來了超凡的增長，俄烏戰爭則帶來了超凡的挑戰(The pandemic and subsequent war in Ukraine have brought unusual growth and challenges)" 。這句話要視為推卸也可以，但也不是全無道理，端看聽的人怎麼理解。
亞馬遜在Q1雖然由盈轉虧，但主要是因為持有電動汽車製造商Rivian(NASDAQ: RIVN)股票，基於公平價值帶來的虧損，亞馬遜本業還是盈利38億美金。當然這也比2021Q1盈利81億美金減少了超過一半，但把2020年及2021年視為電商基於疫情提前透支了互聯網滲透率似乎更合理。
俄烏戰爭的雙方都是大宗商品的生產大國，對全球的小麥、天然氣、石油、煤炭的價格有重大影響。今年通貨膨脹本來就已經箭在弦上，俄烏戰爭則是讓這個事實雪上加霜，排擠了客戶在亞馬遜上的非必要消費。所以要把鍋扔給俄烏戰爭也不是不行。
值得注意的是，通貨膨脹、利率、匯率帶來的經濟背景已經不同，相同類型的公司就會重複相同的路，從上個季度的META、Netflix，到這個季度的亞馬遜，其實底層原因都很類似，個別條件更差的，市值就會崩跌得更慘。不過，一定也會有公司在這樣的背景下乘風而上，值得觀察。
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최근 아마존(NASDAQ: AMZN)이 2022년 1분기 재무 실적을 발표한 후, 시장가치가 폭락해 2020년 이후 최저치를 기록했다.
직관적으로 이해하면 시장가치가 폭락하는 원인은 당연히 재무 실적이 기대에 못 미쳤기 때문이다. 아마존의 CEO Andy Jassy가 콘퍼런스 콜에서 당면한 도전과 대응 방향을 밝혔다. 그는 '코로나19의 확산은 엄청난 성장을 가져왔고 러시아-우크라이나 전쟁은 엄청난 도전을 가져왔다(The pandemic and subsequent war in Ukraine have brought unusual growth and challenges)'고 말했다. 이러한 주장은 도피라고 생각할 수 있으나 사람들이 그것을 어떻게 이해하느냐에 따라 완전히 불합리한 것은 아니다.
아마존은 1분기에 흑자에서 적자로 돌아섰지만 주로 원인은 전기자동차 제조업체 Rivian(NASDAQ: RIVN)의 주식을 보유하고 있기 때문이다. 공정가액이 적자를 났음에도 불구하고, 아마존 자체 사업은 38억 달러의 이익을 올렸다. 2021년 1분기(81억 달러)에 비해 절반 이상 줄었지만, 2020년과 2021년에 전자상거래는 코로나19로 인해 인터넷 보급률을 조기 당좌대월했다. 이것은 더욱 합리적인 해석인 것 같다.
러시아와 우크라이나 전쟁의 양측은 모두 대량상품의 주요 생산국이며, 이번 충돌은 전 세계의 밀, 천연가스, 석유와 석탄의 가격에 중대한 영향을 끼쳤다. 올해 인플레가 코앞에 닥쳤다. 러시아-우크라이나 전쟁은 소비자가 아마존에서의 불필요한 소비를 억제했으므로 인플레는 더 심해졌다. 그래서 러시아와 우크라이나 전쟁이 책임을 지도록 하는 것도 말이 되는 것 같다.
인플레이션과 금리, 환율이 만들어내는 경제적 배경이 다르다는 점은 주목할 만하다. 같은 유형의 회사들은 아마 같은 길을 갈 것이다. 지난 분기의 META와 Netflix에 이어 이번 분기의 아마존까지 근본적인 이유는 비슷했다. 여건이 좋지 않은 기업일수록 시가총액이 더 많이 떨어졌다. 몰론 이런 바람을 타고 승승장구하는 회사들도 있다. 이것은 뒤는 두고 볼 일이다.
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最近、アマゾン(NASDAQ: AMZN)は2022年第1四半期決算発表後に時価総額が暴落し、2020年以来の最低値を記録した。
直感的に理解すれば当然、今回の決算は期待に及ばない結果となった。アマゾンCEO、Andy Jassy氏は電話会議で、現在の挑戦と対応の方向性について言及し、「コロナ禍とその後のウクライナ戦争は、異常な成長と重大な挑戦をもたらした(The pandemic and subsequent war in Ukraine have brought unusual growth and challenges)」と述べた。このような言い方は、責任転嫁の一種と考えてもいいが、まったく無理ではなく、人々がどう理解するかにかかっている。
アマゾンは第1四半期に黒字転換したが、これは保有している電気自動車メーカーのRivian(NASDAQ: RIVN)の株式の公正価値の変動による損失が主な要因だ。アマゾンの本業は38億ドルの利益を出していた。これも2021年同期の81億ドルから半分以上減少していた。しかし、2020年および2021年の実績については、コロナ禍のため、eコマースの成長がインターネット普及率の上昇を過度に消耗したと考えるほうが合理的かもしれない。
ロシアもウクライナもコモディティの生産大国であり、世界の小麦、天然ガス、石油、石炭の価格に対して絶大な影響力を持っている。今年はすでにインフレが不可避的になったが、ウクライナ戦争はこれをさらに深刻化させ、顧客のアマゾンでの非生活必需品の支出を縮小させた。ですから、業績下落の責任をウクライナ戦争のせいにするのももっともらしい。
注目すべきなのは、インフレや金利、為替による経済環境がすでに以前とは異なってきており、同じタイプの企業が同じ道を繰り返していることだ。前四半期のMETAとNetflixから今四半期のAmazonまで、根本的な原因はよく似ており、経営基盤が脆弱な企業の時価総額はより大幅な下落が待ち受けている。しかし、こうした背景のもと、波に乗って発展する企業も必ずある。これは観察する価値がある。
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Recently, Amazon (NASDAQ: AMZN) collapsed in market value after announcing its 2022Q1 earnings report, hitting a new low since 2020.
The intuitive understanding is of course that the financial report is not as expected. Amazon CEO Andy Jassy mentioned the current challenges and response directions in the conference call, he said: "The pandemic and subsequent war in Ukraine have brought unusual growth and challenges". This argument can be regarded as shirk, but it is not completely unreasonable, and it depends on how people interpret it.
Although Amazon turned from profit to loss in Q1, it was mainly due to its holding of shares in electric vehicle manufacturer Rivian (NASDAQ: RIVN). Based on the loss brought by fair value, Amazon's own business still made a profit of $3.8 billion. Of course, it has decreased by more than half from the 2021Q1 profit of $8.1 billion, but it seems a more reasonable explanation that in 2020 and 2021, the e-commerce has overdrafted the Internet penetration rate in advance due to the pandemic.
Both parties of the Russian-Ukrainian war are major producers of commodities, the conflict has a significant impact on the global prices of wheat, natural gas, oil, and coal. Inflation is already on the horizon this year, and the Russian-Ukrainian war has suppressed customers’ unnecessary consumption on Amazon and made the inflation even worse. So it seems ok to let the Russian-Ukrainian war take the blame.
It is worth noting that the economic background created by inflation, interest rates and exchange rates has been different, and companies of the same type will repeat the same path. From last quarter's META and Netflix to this quarter's Amazon, the underlying reasons are very similar, the market value of companies with worse conditions will shed even more.
文章鏈接 Hyperlink：https://ir.aboutamazon.com/news-release/news-release-details/2022/Amazon.com-Announces-First-Quarter-Results-f0188db95/default.aspx
資料來源 Resource：Amazon
標籤 Label： Amazon Earnings Report Andy Jassy Rivian Russian-Ukrainian War META Netflix NFLX RIVN AMZN
