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海擇短評 Haize Comment：
雄獅(TW: 2731)此前公告了2022Q1財報，與2019年同期相比，恢復有限。不過，當前全球已進入後疫情時期，財報虧損是落後指標，雄獅是否能再起，主要還是看台灣開放國境後，市場佔有率會否被各式OTA奪取而定。
與他國的傳統大社相比，雄獅對旅遊仍有雄心壯志，並不像日本旅行(Nippon Travel Agency)一樣宣告未來收入將以接政府標案為主，也不像H.I.S(TYO: 9603)一樣大幅進軍與旅遊關連較小的事業(比如農業與生質能源事業)。當前雄獅市值仍有72.5億台幣(依Google Finance 5/23收盤價，以下同)，合美金2.5億，與H.I.S的13.6億美金市值、Hanatour(KRX: 039130)的8.8億美金市值相比，市值仍具規模。疫情間韓國出現了百億美金市值的OTA Yanolja，且通過投資快速延伸影響力，未來韓國旅遊市場復甦可能跟Hanatour的關係就不大了；但台灣尚未出現具有壓倒性量級的OTA，當前互聯網滲透率已高，從國境解封的那天起就是旅遊業的廝殺期，會是傳統社再拿回屬於自己的一片天，還是台灣會有新的一站式OTA崛起，應該可以在未來台灣解封後的半年內得見端倪。
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다른 나라의 전통적인 여행사와 비교했을 때 Lion Travel은 아직 관광업에 대한 야심이 크다. Lion Travel은 Nippon Travel Agency와는 달리, 미래의 수입은 주로 정부의 입찰을 받는 것에서 나올 것이다. H.I.S(TYO: 9603)처럼 농업이나 신재생에너지 등 관광과는 무관한 분야에 진출할 것이라고 선언한 것도 아니다. 현재 Lion Travel의 시가총액은 72.5억 대만달러(약 2.5억 달러 · Google Finance 5월 23일 종가 · 이하 같음임)로 H.I.S의 13.6억 달러, 하나투어(KRX: 039130)의 8.8억 달러와 비교하면 적은 시가총액이 아니다. 수백억 달러 규모의 시장을 갖고 있는 한국의 OTA Yanolja는 코로나19 확산 시기에 두각을 나타내면서 투자를 통해 영향력을 빠르게 키워가고 있어 한국 관광시장의 향후 회복은 하나투어와 아마 무관히 보인다. 그러나 대만은 아직 압도적인 OTA가 나타나지 않고 있고 이미 인터넷 침투율이 높아 국경이 다시 개방되는 그날부터 관광산업의 전쟁을 맞이할 것이다. 대만의 전통 여행사가 권토중래하거나 새로운 원스톱 OTA 궐기가 나타날 것이며 대만의 봉쇄 해제 후 반년 내에 그 실마리를 볼 수 있을 것이다.
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Lion Travel(TW: 2731)は、2022年第1四半期の決算を発表した。2019年同期と比べると、回復幅は限定的にとどまっている。しかし、世界はすでにポストコロナ時代に入っており、赤字決算は落伍することを意味している。Lion Travelが再起できるかどうかは、台湾が入境を再開した後、市場シェアをさまざまなOTAに奪われるかどうかにかかっている。
Lion Travelの決算書によると、第1四半期の売上高は5億5000万台湾ドルで、2019年同期の72億3000万台湾ドルの約8%となった。第1四半期の税引後当期純損失は前年同期比45％増の1億8000万台湾ドルになったのに対して、2019年同期は1億4000万台湾ドルの黒字だった。第1四半期のコストと費用はすでに抑えられており、営業コストは4億5000万台湾ドル、営業費用は3億台湾ドルで、2021年第1四半期に比べてそれぞれ5%と18%減少した。
他国の従来型の旅行会社と比べると、Lion Travelは依然として観光事業に対して大きな野心を持っている。日本旅行(Nippon Travel Agency)のように、将来の収入は政府向けソリューション事業が中心になると明確したり、H.I.S(TYO: 9603)のように、観光と関連性の薄い事業(農業やエネルギー事業)に大挙して進出したりはしない。現在、LionTravelの時価総額は72.5億台湾ドル(約2億5000万米ドル、Google Finance 5月23日終値、以下同)で、H.I.Sの13億6000万米ドル、Hanatour(KRX: 039130)の8億8000万米ドルと比較しても、一定の規模がある。韓国ではコロナ期間に時価総額が100億ドルに達したOTA「Yanolja」が登場し、投資を通じて急速に影響力を拡大していることから、今後の韓国観光市場の回復はHanatourとあまり関系がない可能性がある。しかし、台湾市場ではまだ規模が圧倒的に大きいOTAが登場していない。現在はインターネットの普及率が高く、入境が再開された日から観光業の戦いが始まる。従来型の旅行会社が復活するのか、それとも台湾で新たなワンストップOTAが台頭するのか、今後台湾の入境再開後半年以内にその一端が見えてくるだろう。
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Compared with traditional travel agencies in other countries, Lion Travel still has great ambitions for tourism, unlike Nippon Travel Agency, which announced that its future revenue will be mainly from taking government bids, or H.I.S (TYO: 9603), which announced to enter into businesses that has little connection with tourism, such as agriculture and new energy. Currently Lion Travel still has a market value of NT$7.25 billion (around US$250 million, May 23 closing price of Google Finance, the same below), it's not a small size compared to H.I.S's US$1.36 billion and Hanatour (KRX: 039130)'s US$880 million. With a market value of tens of billions of dollars, Korean OTA Yanolja has emerged during the pandemic, its influence has been strengthened rapidly through investments, it seems that the future recovery of South Korea's tourism market will has little to do with Hanatour; however, Taiwan has not yet seen an overwhelming OTA, the current Internet penetration rate is high already, it will be a war for tourism industry, from the day when the border is reopened. Will the traditional travel agencies make a comeback, or will there be a new one-stop OTA rise in Taiwan, we may know in half a year when Taiwan reopens.
文章鏈接 Hyperlink：https://www.liontravel.com/info/investors/financial-season-report.aspx
資料來源 Resource：Liontravel
標籤 Label： Lion Travel Earnings Report Taiwan Nippon Travel Agency H.I.S Hanatour Yanolja 2731 9603 039130 2731