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海擇短評 Haize Comment：
Uber (NYSE: UBER) releases its 2022Q2 earnings report. Compared with the decline in many operating metrics in Q1, Uber hit a new high in Q2 when the global market is worrying; and the company's release of Q3 guidance attempts to clarify investors' concerns on the impact of macroeconomic recession and the growth declines of the company's micro-operation. Haize Capital's partial interpretation of Uber's earnings is as follows:
1. Operations are back on the growth track: After multiple operational metrics fell in Q1 for the first time since the pandemic, Q2's MAPCs (120 million), Trips(1.87 billion), and Adjusted EBITDA (364 million) all hit a new record historical high.
2. Gratifying Q3 guidance: According to the company's Q3 guidance, the QoQ growth rate of Adjusted EBITDA will exceed 25%, and the profit will reach a new record high; the gross bookings is similar to that of Q2. The point is that at a time when the global economy is worrisome, the guidance of positive growth will be enough to convince investors.
3. Dominant ride-hailing business: Uber has a very wide product line at present, in addition to ride-hailing, food delivery, and freight, it has also made a big move toward travel business; however, judging from the earnings, ride-hailing still contributes the company's main EBITDA, other businesses such as food delivery remains the same situation of making no money after sharing group expenses. It can be considered that during the economic recession, Uber’s cost of recruiting drivers is lower, and consumers are more willing to reduce costs through sharing. In fact, Uber currently launches abundant products in the ride-hailing business, such as "UberXShare"(similar to Didi Hitchhiker) and "hailable" that aggregates taxis/bikes/motorcycles.
4. The travel business has not yet made achievements: The quarterly report and conference call did not mention the specific results of the travel business, neither domestic sector nor overseas. It seems that the travel business growth is harder than expected.
Every company has different DNA, normally, company's atmosphere would change once the CEO changed; Uber is different, Dara Khosrowshahi took over the company from Travis Kalanick, the executives didn't trumpet the company's strong Q2 results, the company's CFO and COO skip speech in the conference call, and went straight to the analyst's question-and-answer session, which appears like "I said Q3 will be good, believe it or not", but that's not the case with Dara in the days being Expedia's CEO.
Overall, this quarterly earnings conference call answered the question of whether Uber can survive in an environment of high inflation, while it did not answer whether Uber can really be a Super APP, but that's ok for now.
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Uber(NYSE: UBER)近期公告2022Q2財報，相較於Q1多項運營指標出現下滑，Q2在各國大環境堪憂之際，傳出創新高的佳音；而公司公告的Q3預期，則嘗試同時釐清投資人對宏觀經濟衰退的影響以及公司微觀運營增速下滑的憂慮。海擇資本對Uber本期財報的部分解讀如下：
1. 運營重回增長軌道：在Q1多個運營指標自疫情以來首度下挫後，Q2的月交易活躍數(1.2億)、訂單數(18.7億)、Adjusted EBITDA都(3.64億)都再創歷史新高。
2. Q3預期可喜：依照公司所給的Q3預期，Adjusted EBITDA的QoQ增速將超過25%，盈利還能再創歷史新高；總交易額則與Q2相仿。重點是在全球景氣堪憂之際，能給到正增長的預期已足以得到投資人青眼。
3. 網約車事業獨大：雖然目前Uber產品線極廣，除了網約車、配送、貨運，也大舉進勳旅行事業。但從財報來看，公司的主要EBITDA貢獻來源仍是網約車，配送等其他事業仍處於一旦分擔集團公共費用就不賺錢的舊況。可以理解為在經濟衰退期間，Uber取得司機的成本更低，消費者通過共享降低成本的意願也更強，事實上，目前Uber在網約車事業提供的產品也更豐富，比如類似滴滴順風車的"UberXShare"與聚合計程車/自行車/機車的"hailable"。
4. 旅行事業尚無成果：本次季報與電話會議並未提及旅行事業的具體成效，無論是境內或出境的部分都沒有，看來旅行業務的增長比預期難。
每個公司都有不同的基因，多數公司一旦CEO換手，公司的氛圍也會跟著變；Uber是一間很特別的公司，Travis Kalanick離開Uber後，由Dara Khosrowshahi接手；一般來說，公司的財報數據如果好，經理人必定高調宣揚國威。這次Uber發了好財報，反而電話會議中，公司CFO與COO全無發言，直接進入分析師提問環節，大有"我說Q3預期好就是好，信不信隨你"的氣勢，不過Dara在Expedia任職CEO時可不是這樣的。
整體來說，這次季報電話會議理清了Uber在通膨大環境下能否生存的問題，但是沒有理清Uber是否真能成功做好Super APP的問題，但目前這樣也夠了。
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Uber(NYSE: Uber)はこのほど、2022年第2四半期決算を発表した。第1四半期に多くの経営指標が低下したのに対し、Uber は世界市場が懸念している第2四半期には過去最高を記録した。同社が発表した第3四半期の業績予想は、同時に不況なマクロ経済環境と同社の成長率の下落に対する投資家の懸念を解消しようと試みている。海擇資本は今回の決算を読み解いて、一部の観点が次の通りだ。
1、事業が成長軌道へと戻る。第1四半期に多くの経営指標がコロナ発生以来初めて下落した後、第2四半期の月間取引ユーザー数(1億2000万人)、注文数(18億7000万人)、調整後EBITDA(3億6400万人)はいずれも過去最高を更新した。
2、第3四半期の業績予想は喜ばしい。同社が発表した第3四半期の業績予想によると、調整後のEBITDAは前期比25%以上成長し、利益は過去最高を更新する。総取引額は第2四半期と同水準だった。重要なのは、世界的な景気後退が懸念されている中で、プラス成長の業績予想は、Uberが投資家を獲得するのに十分だということだ。
3、支配的な配車事業。Uberは現在、非常に幅広い製品ラインを持っており、配車、フードデリバリー、貨物輸送に加えて、旅行事業にも進出している。しかし財務報告書を見ると、配車サービスによる収益は、同社の主要な収入源となっている。フードデリバリーなどの他の事業は間接費を配賦する場合、依然として赤字となっている。景気後退時には、Uberのほうがドライバー採用コストが低くなり、消費者もシェアリングによるコスト低減の意欲が強いと考えられる。実際、Uberは配車事業においても、滴滴の相乗りサービス｢順風車｣のような「UberXShare」や、タクシー/自転車/スクーターを集約した「hailable」など、より豊富なサービスを提供している。
4、旅行事業はまだ成果を上げていない。今回の四半期報告書や電話会議では、旅行事業の具体的な実績については言及しなかった。国内旅行事業についても海外旅行事業についても言及がなかった。旅行事業の成長は予想以上に難しかったようだ。
会社ごとに異なる遺伝子があり、新しいCEOが就任すれば、その会社の雰囲気も変わることが多い。Uberは特別な会社で、Travis Kalanick氏がCEOを辞任した後、Dara Khosrowshahi氏がUber の次期 CEO として就任した。一般的に経営者は、会社の業績が良ければ、宣伝を声高にする。今回のUberは好調な業績を達成したが、逆に電話会議ではCFOやCOOが何も発言せずにアナリストとのQ&Aセッションをスタートした。「第3四半期の業績予想は好調だ。信じるか信じないかは勝手だ」のように見えた。しかし、ExpediaのCEOを務めた時にDaraはそうではなかった。
全体として、今回の電話会議では、Uberがインフレ下で生き残れるかどうかは見えてきたが、Uberが本当にスーパーアプリを成功させるかどうかは見えなかった。でも、今のところ、それで十分だ。
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우버(Uber, NYSE: UBER)가 2022년 2분기 실적을 발표했다. 1분기 많은 경영 지표가 하락하는 것에 비해 우버는 전 세계 시장이 침체된 2분기에 다시 최고치를 기록했다. 회사는 3분기의 실적 전망을 발표하여 거시경제 쇠퇴의 영향과 회사의 미시적 운영 성장률의 하락에 대한 투자자들의 우려를 진정시키려고 하였다. Haize Capital은 우버의 실적 중 일부를 다음과 같이 본석했다.
1. 사업이 다시 성장궤도에 들어섰다. 1분기 여러 경영 지표가 코로나19 대유행 이후 처음으로 감소한 데 이어 2분기 월간 거래 사용자 수(1억 2000만)와 주문수(18억 7000만), Adjusted EBITDA(3억 6400만)는 다 사상 최대치를 기록했다.
2. 3분기 실적 전망이 좋다. 회사의 3분기 실적 전망에 따르면 Adjusted EBITDA의 지난 분기보다 25% 이상 증가할 것이다. 이윤이 다시 사상 최고를 기록할 것이다. 총 거래액은 2분기와 비슷한 수준이다. 중요한 것은 전 세계 경제 쇠퇴의 우려 속에서 성장하고 있는 실적이 우버가 투자자들의 주목을 받기에 충분하다는 것이다.
3. 인터넷 예약 차 업무가 주도적지위를 차지한다. 우버의 현재 제품 범위는 매우 넓어 인터넷 예약 차, 음식 배달, 화물 운송 외에도 여행 업무도 전개하고 있다. 그러나 재무보고서를 보면 인터넷 예약 차의 수익이 이 회사의 주요 수입원이다. 배달 등 다른 업무는 간접비를 분담할 때 여전히 적자다. 경기 침체기에 우버의 운전기사 채용 비용은 더욱 낮고 소비자들도 공유를 통해 원가를 낮추기를 원한다. 실제로 우버는 인터넷 예약 차 업무에서도 디디 순풍차와 유사한 'UberXShare', 택시/자전거/오토바이 기능을 모은 'hailable' 등 더욱 풍부한 서비스를 제공한다.
4. 관광사업에서 아직 성과를 거두지 못하였다. 국내여행 사업이든 해외여행 사업이든 이번 분기 재무보고서와 전화회의에서 여행 사업의 구체적인 성과는 언급되지 않았다. 여행 사업의 성장이 기대했던 것보다 어려운 것 같다.
회사마다 유전자가 다르기 때문에 새로운 CEO가 취임하면 이 회사의 분위기도 달라진다. 우버는 특별한 회사로 Travis Kalanick이 CEO에서 물러난 후 Dara Khosrowshahi가 우버의 차기 CEO가 되었다. 일반적으로 회사의 실적이 좋으면 경영자는 홍보를 크게 한다. 이번 우버는 좋은 실적을 거두었지만 전화 회의에서 CFO와 COO는 발언을 하지 않고 곧바로 애널리스트와의 질의응답을 시작했다. 이렇게 하는 것은 마치 '3분기 실적 예측이 좋으니 믿든 안 믿든 네 마음대로 해라'는 것과 같다. 하지만 Expedia CEO를 맡았을 때 Dara는 그렇게 하지 않았다.
전반적으로 이번 전화 회의에서 우버는 인플레이션에서 살아남을 수 있느냐는 질문에 대답했지만 진정으로 슈퍼 앱이 될 수 있느냐는 질문에는 대답하지 않았다. 하지만 지금은 이 정도면 충분하다.
文章鏈接 Hyperlink：https://investor.uber.com/news-events/news/press-release-details/2022/Uber-Announces-Results-for-Second-Quarter-2022/default.aspx
資料來源 Resource：Uber
標籤 Label：Uber UBER ride-hailing food delivery travel Super APP