登錄
選單
登錄
海擇短評 Haize Comment：
Avis (NASDAQ: CAR) announced its 2022Q2 earnings. As expected, its earnings hit another record high. Although the summer peak season is coming to an end, and inflation also casts variables for its growth, the company's innovation in mobile applications and stable financial operations have also strengthened the company's resistance to future risks. Some of the views from Haize Capital are as follows:
1. Earnings peaked: Avis (GAPP) recorded a net profit of US$770 million and Adjusted EBITDA of US$1.21 billion this quarter, both hitting a record high. Compared with the current market value of US$8.5 billion, it is not expensive from a PE perspective.
2. The growth comes from high ATV(average transaction value): the company's profit mainly comes from its own business, with many operating data better than the same period in history. This quarter's Rental Days in the Americas of 31.79 million is 9% higher than the same period in 2019, the ATV of US$80.9 is 45% higher than the same period in 2019. Therefore, Adjusted EBITDA reaches $1.04 billion, raising significantly from the $39 million in the same period of 2019; Rental Days outside the Americas is 10.8 million, 27% lower than the same period in 2019, and the ATV of $70.2 is 39% higher than the same period in 2019. Adjusted EBITDA reaches $180 million, which is also significantly higher than the $40 million in the same period in 2019.
3. Positive technological innovation: QuickPass enables users to borrow and return cars with zero social contact, has now been deployed in all major airports, allowing customers to scan QR codes to borrow and return cars. In addition, the company has established a demand fleet pricing system, which allows fleet vehicles to be depleted in a marginal way that is most beneficial to the company before entering used car sales.
4. Macro-environmental variables are unavoidable: the company explained that the current Q3 data has indeed declined, but it's because the summer peak season is ending and demand returns to normal, rather than a contraction in demand. During the pandemic, the company has grown rapidly thanks to social distancing and the shortage of automotive chips, but it remains to be seen whether the deterioration of the macro environment will impact disposable revenue. The company aggressively repurchased shares of $1.3 billion in Q1, but slowed down to $450 million in Q2, which may also serve as a reference.
----------
Avis(NASDAQ: CAR)近期公告2022Q2財報，不意外的，盈利再創歷史新高。雖然暑期旺季即將結束，通膨也為其增速投下變數，但公司在移動應用的創新與財務的穩健操作，也為公司抵禦未來風險增加了抵抗力。海擇資本分享部分觀點如下：
1. 盈利臻於顛峰：本季Avis(GAPP)淨利7.7億美金，Adjusted EBITDA盈利12.1億美金，雙創歷史新高；與目前85億美金市值相較，從PE角度看確實不貴。
2. 增速來自高客單價：公司的盈利主要來自本業，多項運營數據都高於歷史同期。本季美洲區的出租天數(Rental Days)3,179萬天比2019年同期高9%，客單價80.9美金比2019年同期高於45%，因此Adjusted EBITDA達10.4億美金，相比2019年同期的0.39億美金大幅增長；美洲以外區域的出租天數(Rental Days)1,080萬天比2019年同期低27%，客單價70.2美金比2019年同期高39%，Adjusted EBITDA為1.8億美金，也比2019年同期的0.4億美金大幅增長 。
3. 技術創新相對積極：此前談過零社交接觸借還車的QuickPass產品，目前已佈署於所有主要機場，讓客戶能使用二維碼借還車。此外，公司建立了需求車隊定價系統，讓車隊車輛在進入二手車銷售前，可以用最有利於公司的邊際方式損耗。
4. 宏觀環境變數難免：公司說明目前Q3數據確有回落，但屬於暑期旺季結束，季節性恢復正常，尚不視為需求緊縮。公司在疫情間拜社交距離與汽車晶片短缺之賜，快速增長，但本次宏觀環境變差是否衝擊可支配所得，還須觀察。公司在Q1大舉回購股票13億美金，但Q2則放緩至4.5億美金，該舉措或許也可以作為參考。
----------
Avis(NASDAQ: CAR)はこのほど、2022年第2四半期の決算を発表した。予想通り、過去最高益を更新した。夏休みシーズンは間もなく終わり、インフレも成長に影響を与えているが、モバイルアプリケーションの革新と堅実な財務運営は、同社の将来的なリスクに対する抵抗力を増加させた。海擇資本の一部の観点は以下の通りだ。
1、黒字がピークに達した。今期のGAAPベースの純利益は7億7000万ドル、調整後EBITDAは12億1000万ドルで、いずれも過去最高を更新した。現在の時価総額は85億ドルであり、PEの観点から見ればそれほど高くない。
2、客単価の高さは成長要因だ。同社の利益は主に本業によるもので、多くの営業データが過去同期を上回っている。今期の米州市場におけるレンタル日数(Rental Days)は2019年同期比9%増の3179万日、客単価は2019年同期比45%増の80.9米ドル、調整後EBITDAは10億4000万ドルで、2019年同期の3900万ドルから大幅に増加した。米州以外の市場におけるレンタル日数(Rental Days)は2019年同期比27%減の1080万日、客単価は2019年同期比39%増の70.2米ドルで、調整後EBITDAは1.8億ドルで、こちらも2019年同期の4000万ドルから大幅に増加した。
3、技術革新に対して積極的な態度を保っている。同社が以前に言及した「QuickPass」は、ユーザーがQRコードで車の貸渡や返却を非接触で完結できるように、すでに主要空港で利用できる。また、需要フリート価格設定（Demand Fleet Pricing）システムを構築し、車両が中古車として再販する前に、同社にとって最も有利な限界方法で利用できるようにした。
4、マクロ経済的な不確実性は避けられないものだ。同社によると、今まで第3四半期の業績は確かに反落しているが、これは夏期シーズンが終わり、季節的に元の水準に戻ったためで、まだ需要縮小とはみなされていない。同社は感染拡大の期間、社会的距離確保や車載半導体不足のおかげで急成長した。今回のマクロ経済環境の悪化が可処分所得に影響するかどうかは、もう少し見守る必要がある。同社は第1四半期に13億ドル相当の自社株を買い戻したが、第2四半期には4億5000万ドルに減速しており、この動きも参考になるかもしれない。
----------
Avis(NASDAQ: CAR)는 2022년 2분기 실적을 발표했다. 예상대로 이번 분기의 이윤은 사상 최고치를 경신했다. 여름방학 성수기가 곧 끝나고 인플레이션도 성장에 영향을 미치지만 모바일 응용의 혁신과 안정적인 재무 운영은 이 회사의 미래 위험에 대한 저항력을 증가시켰다. Haize Capital의 일부 관점은 다음과 같다.
1. 이윤이 최고조에 이르렀다. 이번 분기에 GAAP로 계산된 순이익은 7억 7000만 달러, Adjusted EBITDA는 12억 1000만 달러로 모두 사상 최대 기록을 경신했다. 현재 시가는 85억 달러로 PE 차원에서 결코 높지 않다.
2. 객단가가 높은 것은 성장의 요인이다. 이 회사의 이윤은 주로 주영업을 하는데 여러 가지 경영 데이터가 모두 역사 동기를 초과한다. 이번 분기 미주 시장의 임대 일수(Rental Days)는 3179만 일로 2019년 같은 기간보다 9% 증가했다. 객단가는 80.9달러로 2019년 같은 기간보다 45% 증가했다. Adjusted EBITDA는 10억 4000만 달러로 2019년 같은 기간의 3900만 달러보다 대폭 증가했다. 미주 이외 시장의 임대 일수(Rental Days)는 1080만 일로 2019년 같은 기간보다 27% 감소했다. 객단가는 70.2달러로 2019년 같은 기간보다 39% 증가했다. Adjusted EBITDA는 1억 8000만 달러로 2019년 같은 기간의 4000만 달러보다 크게 증가했다.
3. 기술 혁신에 대해 적극적인 태도를 유지한다. 이 회사가 앞서 언급한 'Quick Pass'는 이미 주요 공항에서 사용할 수 있으며, 사용자는 QR코드를 통해 비접촉적으로 렌터카와 반납을 완성할 수 있다. 또한 수요정가(Demand Fleet Pricing) 시스템을 구축하여 차량이 중고차로 재판매되기 전에 이 회사에 가장 유리한 한계 방법으로 사용할 수 있다.
4. 거시경제의 불확실성은 불가피하다. 이 회사는 지금까지 3분기 실적이 하락한 것은 사실이지만 여름 성수기가 끝나고 계절적으로 예전 수준을 회복했기 때문이지 따른 것으로 수요 위축으로 보지 않는다고 밝혔다. 이 회사는 전염병이 확대되는 동안 사회적 거리 두기와 차량 반도체 부족으로 급성장했다. 이번 거시경제 환경의 악화가 가처분소득에 영향을 미칠지는 지켜봐야 한다. 이 회사는 1분기에 13억 달러의 회사 주식을 환매했지만 2분기에는 환매한 주식이 4.5억 달러로 감소한 것도 참고할 만하다.
文章鏈接 Hyperlink：https://ir.avisbudgetgroup.com/events-and-presentations
資料來源 Resource：Avis
標籤 Label：Avis CAR car-rental APP innovation