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海擇短評 Haize Comment：
Japan travel agency (TYO: 9603) recently announced to sell its subsidiary- theme park Huis Ten Bosch (ハウステンボス) to Hong Kong investment group PAG HTB Holdings for 66.6 billion yen. The theme park was sold thoroughly, not only all HIS's 20 million shares were sold, but other major shareholders Kyushu Electric Power, Seibu Gas Holdings, Kyudenko, Kyushu Railway and West Japan Railway also announced to sale shares simultaneously.
Although Huis Ten Bosch lost money during the pandemic, it is not a hot potato asset. After HIS invested it in 2010 and took it as a subsidiary of the group, Huis Ten Bosch has been profitable for 10 consecutive years. The sale appears to have more to do with the cash flow problem of HIS, and the announcement of HIS is straightforward - "Future development of Huis Ten Bosch will be handled by partner outside the (HIS) group who knows the industry and is able to provide funding flexibly". Since the pandemic, HIS has been plagued by all kinds of negative reports, with financial performance poorer than its peers. People who interested it can search for relevant news.
HIS stated that the buyer was a firm that “knows the industry”, but in fact, Huis Ten Bosch was not directly sold to a domestic or overseas tourism group. The successor PAG HTB Holdings is Pacific Alliance Group established in Hong Kong, the business of the group covers credit loans, non-performing asset resale, private equity transactions, etc. It seems far from "knows the industry". It seems that it's not the last owner of Huis Ten Bosch.
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日本旅行社集團HIS(TYO: 9603)近期公告，將以666億日元將旗下的主題公園子公司豪斯登堡(ハウステンボス)，出售給香港投資集團PAG HTB Holdings。公司出讓得很徹底，不僅所持有2000萬股全部售出，其他主要股東九州電力、西武燃氣控股、Kyudenko、九州鐵路和西日本鐵路也同步公告出售股份。
豪斯登堡雖然在疫情間虧損，但倒也不是一個燙手山芋式的資產。在HIS於2010年入股豪斯登堡、列為集團子公司後，已連續10年盈利。這次的出售看來跟HIS本身的現金流不順關聯更大，HIS的公告也很直白－"豪斯登堡的未來發展將由(HIS)集團外了解行業並能夠靈活提供資金的合作夥伴來處理"。自疫情以來，HIS就各式負面新聞纏身，財報表現也弱於同業，有興趣的朋友可以搜索相關新聞。
比較有趣的是，HIS的公告說接手的是"了解行業"的公司，其實豪斯登堡並非直接售予境內外的旅遊集團，接手方PAG HTB Holdings是成立於香港的太盟投資集團，集團事業則涵蓋信用貸款、不良資產轉賣、私募股權承接等等，應該談不上所說的"了解業務"。看來，這次還不是豪斯登堡最後的歸屬。
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일본 여행사 HIS(TYO:9603)는 최근 산하 테마파크 하우스텐보스(ハウステンボス, Huis Ten Bosch)를 홍콩 투자그룹 PAG HTB Holdings에 666억 엔에 판매한다고 발표했다. HIS는 보유 주식 2000만 주를 모두 매각했다. 이 뿐만 아니라 다른 몇몇 주요 대주주인 규슈전력(Kyushu Electric Power), 세부가스(Seibu Gas), 규덴코(Kyudenko), JR큐슈철도(Kyushu Railway), JR서일본철도(West Japan Railway) 등도 보유 주식을 매각한다고 동시에 발표했다.
비록 하우스텐보스는 전염병 발생 기간에 결손을 보았지만, 그것은 결코 뜨거운 감자 같은 자산이 아니다. HIS는 2010년 하우스텐보스에 투자해 이를 그룹 자회사로 편입한 뒤 후, 하우스텐보스는 10년 연속 이익을 냈다. 이번 매각은 HIS의 현금 흐름 문제와 관련이 더 큰 것 같다. HIS의 공고도 직설적이다. '하우스텐보스의 미래 발전은 (HIS)그룹 이외의, 업계를 더 잘 이해하고 자금 공급을 유연하게 할 수 있는 파트너가 책임질 것이다.' 코로나19 확산 이후 HIS의 재무 실적은 동종업계보다 못하고 부정적인 보도가 쏟아지고 있다. 관심 있는 분은 관련 뉴스를 검색할 수 있다.
HIS는 바이어가 업계를 잘 아는 회사라고 밝혔다. 그러나 사실상 하우스텐보스는 국내나 해외 관광그룹에 직접 팔지 않았다. PAG HTB Holdings는 홍콩에서 설립된 태평양 연맹 그룹으로 그룹 업무는 신용대출, 불량자산 전매, 사모펀드 지분 거래 등을 포함한다. 그것은 '이 업계를 이해하는 데'까지는 아직 멀었던 것 같다. 보아하니 이번에는 하우스텐보스의 마지막 귀속이 아닌 것 같다.
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エイチ・アイ・エス(HIS、TYO: 9603)はこのほど、同社連結子会社の「ハウステンボス」を、香港の投資会社「PAG HTB Holdings」に666億円で売却すると発表した。ハウステンボスは徹底的に売却される。HISは所有する2000万株すべてを譲渡する。その他の主要株主である九州電力、西部ガスホールディングス、九電工、九州旅客鉄道、西日本鉄道も同時に保有株式の売却を発表した。
ハウステンボスはコロナ期間に赤字になったが、「ホットポテト」のような資産ではない。ハウステンボスは、2010年にHISの出資を受けてHISグループ傘下になった後、10年連続黒字化を達成した。今回の売却はHISのキャッシュフローの悪化との関連が大きいようだ。HISは、「ハウステンボスのさらなる発展は、テーマパーク事業に関する知見を有し、柔軟に資金供給を行うことができる(HIS)グループ外のパートナーによって処理される」と率直に述べた。コロナ禍以来、HISは様々な悪いニュースに取り巻かれており、決算の実績も競合他社よりも低調だ。興味のある方は関連ニュースを検索してみてほしい。
HISは、買主が「テーマパーク事業に関する知見を有する」企業と説明していたが、ハウステンボスは国内外の旅行業界の企業に売却されたわけではない。買主のPAG HTB Holdingsは香港に設立された太盟投資グループで、グループ事業は信用貸し、不良資産の転売、プライベートエクイティの取引などの領域をカバーしている。「テーマパーク事業に関する知見を有する企業」とは言えない。PAGはまだハウステンボスの最後のオーナーではないようだ。
文章鏈接 Hyperlink：https://www.travelvoice.jp/20220830-151927
標籤 Label：TravelAgency HIS HuisTenBosch ThemePark PAG HTB Holdings