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海擇短評 Haize Comment：
The U.S. crackdown against China is bound to extend to the venture capital field.
Recently, the US media reported that Sequoia China, a subsidiary of Sequoia Capital, employed the officiallings (the example in the report is Wang Xisha) to master policies under Beijing's political environment, so as to produce more investment gain. Frankly speaking, there was no problem if the process did not violate the law, just like American companies may lobby senators to get greater benefits, not only arms/tobacco dealers, but even semiconductor-related companies banned by the US government from selling to China, there are also examples of green light given after lobbying by senators. The world is bustling for profit.
Oftentimes, what is interesting is not what the news reports, but why. Since Sequoia Capital is a veteran American vc firm established in 1972, the above-mentioned scenarios were interpreted as US funds are making China's tech strength stronger; the report mentioned that Biden administration officials were shocked that Sequoia China had raised more than $8 billion for four early-stage U.S. dollar funds, not only had surpassed its funding target and raised $9 billion, but also because the main source of funding came from American investors. Indeed, such an amount is not small compared to the $5 billion a month to finance the war in Ukraine. Online news outlet Semafor also disclosed the Biden administration's planned executive order, reporting that it is planning an executive order to block U.S. investors from investing in China-related venture funds.
In terms of the areas currently blocked by America against China, investment previously concentrated in semiconductors and drones now appears to extend to a broader field of technology; in addition, in the past, America has monitored and may prevent Chinese funds from investing/acquiring American companies, it now appears that it will extend to the early investment of US funds in Chinese companies. If this is the case on early investment, it is also worth observing whether there will be changes in the issues of the previous accounting papers of the two parties.
As the example of anti-globalization, if the White House executive order imposes new restrictions on the transactions of American investors, will the prospect of US dollar funds including Sequoia Capital that raise money from American investors become more and more gloomy? We agree with it in part, maybe Sequoia Capital has to split Sequoia China, maybe this is not enough, because some of Sequoia China's investors are Americans. But will the investment miracles such as Meituan and Pinduoduo created by Sequoia Capital not be replicated? That's not necessarily true. Sequoia China could get money from other countries. There are many rich countries, such as OPEC members.
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美國對中國的打擊勢將延伸到風險投資融資領域。
近期美國媒體報導紅杉資本旗下的紅杉中國，通過雇用政二代(報導中的例子是汪溪沙)，以在北京的政治環境中理解政策，從而在風險投資上獲得更多投資收益。坦白說，如果過程不違反法律，其實並沒有問題，就像美國公司也會游說國會參議員以得到更大利益，不只是軍火商/菸草商也好，甚至被美國政府禁止售中的半導體相關公司，也有經過參議員游說後開綠燈的例子。 天下熙熙皆為利來，天下攘攘皆為利往。
很多時候，有趣的不是這則新聞報導了什麼，而是這則新聞為什麼報導。由於紅杉資本是1972年就成立的美國老牌風險投資公司，因此上述事實被理解成，美國的資金正在使中國的技術競爭力變得更強；報導提到拜登政府官員對紅杉中國為四支早期投資的美元基金籌得超過80億美元感到震驚，不僅是因為紅杉中國已最後超過籌資目標融得90億美元，更因為主要資金來自美國投資者。確實相較於每個月金援烏克蘭戰爭的50億美元相比，這樣的金額並不算小。在線新聞媒體Semafor也披露了拜登政府計劃中的行政命令，報導其正在準備一項行政命令，以阻止美國投資人投資中國相關的風險基金。
從目前美國對中國封鎖的領域來看，此前集中在半導體和無人機領域的投資，現在看來會延伸到更廣泛的科技領域；另外，過去美國是監控並可能阻止中國資金對美國公司的投資/收購，現在看來，會延伸到美國資金對中國公司的早期投資，如果早期投資如此，此前雙方各表的會計底稿議題會不會有變數，也值得觀察。
做為逆全球化的例證，如果白宮的行政命令對美國投資人的交易給到新限制，紅杉資本在內拿美國投資人錢的美元基金空間是否越來越小？我們認為某些部分是，可能紅杉資本得把紅杉中國拆分出來，有可能這樣還不夠，因為紅杉中國的投資人也有美國人。但是否紅杉資本此前造就的美團、拼多多這類投資奇蹟就不會再複製了？那也未必，紅杉中國也可能往其它國家融資，有錢的國家很多，比如OPEC諸國。
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미국의 중국에 대한 제재 조치는 반드시 벤처 투자 분야로 확대될 것이다.
최근 미국 언론은 세쿼이아(Sequoia, 红杉资本) 산하의 '세쿼이아캐피탈차이나'가 정부 고위 관리 자녀(보도의 예는 왕양(汪洋) 전국인민정치협상회의 주석의 딸 왕시사(汪溪沙))를 채용해 베이징의 정치 환경에서의 정책을 더욱 잘 이해하고 더 많은 투자 이익을 얻도록 했다고 보도했다. 솔직히 말하면 과정이 법을 어기지 않으면 문제가 없다. 미국 기업이 상원 의원 로비를 통해 막대한 이익을 얻는 것처럼 무기, 담배 기업은 물론 미국 정부가 중국에 판매를 금지하는 반도체 관련 기업도 상원 의원 로비를 통해 판매 허가를 받은 사례가 있다. 세상 사람 왁자지껄 모두 이득 때문에 몰려오고, 세상 사람 시끌벅적 모두 이득 때문에 몰려 간다(天下熙熙皆为利来, 天下攘攘皆为利往).
재미있는 것은 뉴스가 무엇을 보도한 것이 아니라 보도의 목적일 때가 많다. 세쿼이아는 1972년에 설립되었고 미국의 오래된 벤처 투자 회사다. 따라서 이 같은 상황은 미국 자금이 중국의 기술 경쟁력을 높인 것으로 이해할 수 있다. 보도에 따르면 바이든 정부의 고위 관리들은 세쿼이아가 4개의 새로운 달러 기금을 통해 80억 달러를 넘게 모은 것에 놀랐다고 한다. 세쿼이아는 결국 모집 목표를 초과한 90억 달러를 모았을 뿐만 아니라 주요 자금은 미국 투자자들로부터 왔기 때문이다. 우크라이나 전쟁에 매달 50억 달러의 자금을 지원하는 것에 비하면 결코 적은 금액은 아니다. 인터넷 신문 매체 Semafor도 바이든 정부의 계획 행정명령을 공개했다. Semafor의 보도에 따르면 미국 정부는 미국 투자자들이 중국과 관련된 리스크 펀드에 투자하는 것을 금지하는 행정명령을 제정하고 있다고 한다.
현재 미국이 중국에 대해 제한하고 있는 분야를 보면 반도체와 무인기 분야에 집중됐던 투자가 더욱 광범위한 과학 기술 분야로 확대될 것으로 보인다. 그 밖에 과거에는 미국이 중국 자금의 미국 기업 투자/인수를 감시하고 막았지만, 지금은 미국 자금의 중국 기업 조기 투자를 감시하고 막을 수도 있다. 그렇다면 앞으로 회계 감사 문제에 대한 쌍방의 태도가 바뀌었는지 살펴봐야 한다.
반글로벌화의 예로 백악관의 행정명령이 미국 투자자의 거래에 새로운 제한을 가하면 세쿼이아를 포함한 미국 투자자로부터 융자된 달러기금의 전망이 갈수록 어두워질 것인가? 우리는 어느 정도 그렇다고 생각한다. 세쿼이아는 아마도 세쿼이아캐피탈차이나를 독립적으로 분할해야 할지도 모른다. 그것만으로는 부족할지도 모른다. 미국인들도 세쿼이아캐피탈차이나에 투자하기 때문이다. 세쿼이아가 이전에 창조한 '메이퇀(Meituan, 美团)', '핀둬둬(拼多多)' 등 투자 기적은 재현되지 않겠는가? 그래도 기회가 있을 것이다. 세쿼이아캐피탈차이나도 다른 나라에서 자금을 모을 수 있다. OPEC 회원국 같은 부유한 나라들이 많다.
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中国に対する米国の制裁措置は、ベンチャーキャピタルの投資・資金調達の分野に拡張することは必至だ。
最近、米メディアは、「セコイア・キャピタル」傘下の「セコイア・キャピタル・チャイナ（SCC、紅杉資本中国基金）」がより多くの投資利益をを得るために、政府高官の子女ら(記事中の例は汪渓沙)を採用して北京の政治環境下での政策を理解すると報じた。正直に言って、過程が法に違反していなければ問題はない。米国の企業が上院議員を遊説して大きな利益を得ようとするように、武器・タバコ業者だけでなく、米政府が中国への販売を禁止している半導体関連企業でも、上院議員の遊説を経て販売許可を得た例がある。天下の雑踏はみな利来であり、天下の雑踏はみな利往である。
多くの場合、面白いのは、その記事が何を報道しているかではなく、その記事が何のために報道されているかだ。セコイア・キャピタルは1972年に設立されたアメリカの老舗ベンチャーキャピタルであるため、上記のシナリオは、アメリカの資金が中国の技術競争力を高めていると理解された。同報道によると、バイデン政権の高官はセコイア・キャピタルが4つの新しいドル建てファンドで80億ドル以上を調達したことに驚いたという。セコイア・キャピタルが最終的に資金調達目標を超えて90億ドルを調達しただけでなく、主な資金が米国の投資家から調達されたからだ。確かに、その調達額は、ウクライナでの戦争に資金を提供する月額 50 億ドルに比べれば、決して少ない金額ではない。ニュースのウェブメディアのSemaforも、バイデン政権が計画している行政命令を明らかにし、米国の投資家が中国関連のベンチャーファンドに投資することを阻止する行政命令を準備していると報じた。
現在、米国が中国に対して制限している分野を見ると、これまで半導体やドローンの分野に集中していた投資が、より幅広いテクノロジー分野に拡大しそうだ。また、過去に米国は中国資金による米国企業への投資/買収を監視し、阻止する可能性があったが、現在では、米国は米国の資金による中国企業への早期投資も監視し、阻止する可能性がある。そうである場合は、これまでの会計監査問題に関する双方の態度に変化があるかどうかも見守る必要がある。
反グローバリゼーションの例として、ホワイトハウスの行政命令が米国投資家の取引について新たな制限を行う場合、セコイア・キャピタルが米国内で米国投資家から資金調達するドル建てファンドの将来はますます暗くなるだろうか。セコイア・キャピタルはSCCを独立させるべきかもしれない。それだけでは不十分かもしれない。SCCにはアメリカ人も投資しているからだ。セコイア・キャピタルがこれまで生み出してきた美団や拼多多といった投資の奇跡は再現されないのだろうか。SCCは他の国から資金を調達することができる。OPEC諸国など、豊かな国はたくさんある。
文章鏈接 Hyperlink：https://www.theinformation.com/articles/sequoia-capitals-china-arm-employed-daughter-of-politburo-member
資料來源 Resource：TheInformation
標籤 Label：VC Sequoia Capital US China