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海擇短評 Haize Comment：
Venture capital firm Vertex Ventures, backed by Singapore state investor Temasek, is set to raise nearly $500 million for a new fund that will focus on investing in China's domestic tech companies, of which 90% will be invested in Chinese startups.
Is this a rational decision, or is it economic behavior influenced by politics?
For example, the current world has evolved from globalization to more than two sets of supply chains. What was considered inefficient in the past may now generate opportunities due to America's forcible promotion of "Friend-Shoring". Probably Vertex Ventures is bullish on this type of investment opportunity.
The managing partner of Vertex Ventures China explained that underlying technologies that may not seem to be high-end but may risk import restrictions are investment opportunities, he added that he saw emerging investment value in (Chinese)firms working on chips for electric vehicles. Since the US restriction on the semiconductors export to China can extend from individual companies such as Huawei to fields such as artificial intelligence (AI), high performance computers (HPC) and supercomputers, of course, the restriction may also extend to other semiconductors and even wider high-tech industries. At present, China's scientific and technological capabilities are not bad. Although the advanced process in the semiconductor field is controlled by the United States, China has the ability to develop mature processes below 14 nanometers, it is indeed a new opportunity to deploy the production capacity of mature processes that may be blocked and reduce the risk of dependence on suppliers outside China.
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近期由新加坡主權基金淡馬錫(Temasek)所支持的風險投資公司Vertex Ventures公告將融資5億美元，專注於投資中國境內的科技公司，其中90%資金將投資於初創公司。
這是理性決策，還是被政治影響的經濟行為？
我們認為，這是在當下聰明的理性投資決策。此前我們在海擇觀點談過，世界正在往衰退前進，但永遠有機遇之窗，比如目前世界從全球化演變成兩套以上的供應鏈，過去認為無效率的事，可能現在因為美國強行推動「友岸外包(Friend-Shoring)」產生機會。看來Vertex Ventures看好的就是這類投資機會。
Vertex Ventures China的執行合夥人說明，非屬高端但可能萌生進口限制風險的基礎技術就是投資機會，他舉了一個例子："製造電動汽車晶片的(中國)公司正在出現投資價值"。美國對出口中國半導體的限制，既然能從華為等個別公司延伸到人工智慧(AI)、高效率電腦(HPC)與超級電腦等領域，當然也可能延伸到其他的半導體甚至更廣泛的高科技產業。目前中國的科技能力並不差，雖然半導體領域的先進製程受制美國，但是在14奈米以下的成熟製程已有開發能力，而針對可能被封鎖的成熟製程產能先行布局，減少對中國以外供應商的依賴風險，確實是個新機會。
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싱가포르 정부 국영 투자회사인 테마섹(Temasek)이 지원하는 벤처 투자 회사인 Vertex Ventures는 새로운 펀드에 거의 5억 달러를 조달할 것이다. 이 펀드는 중국 내 테크 회사에 투자하는 데 집중할 것이며, 이 중 90%가 중국의 스타트업에 투자될 것이다.
이것은 이성적인 결정인가, 아니면 정치적 영향을 받는 경제 행위인가?
우리는 이러한 결정이 총명하고 이성적이라고 생각한다. 이전에 우리는 세계 경제가 쇠퇴하고 있지만, 현재의 세계는 이미 세계화에서 두 세트 이상의 공급망으로 발전했다는 것은 여전히 기회가 존재한다고 말한 적이 있다. 과거 비효율적으로 여겨졌던 일이 이제는 미국이 강력하게 추진하는 '프렌드쇼링(Friend-Shoring)' 정책 때문에 기회가 생길 수 있다. Vertex Ventures는 이러한 투자 기회를 확실히 긍정적으로 보고 있다.
Vertex Ventures China의 관리인 파트너는 기초 기술이 고급은 아니지만 수입 제한의 위험에 직면 할 수 있으며 이것이 투자 기회라고 설명했다. 그는 다음과 같이 덧붙였다. '전기차 칩을 만드는 (중국)회사들이 투자 가치가 나오고 있다.' 미국의 반도체 중국 수출 규제는 화웨이 등 개별 회사에서 인공지능(AI), 고성능컴퓨터(HPC), 슈퍼컴퓨터 등 분야로 확장되고 있다. 비슷한 규제도 다른 반도체, 심지어 더 광범위한 하이테크 산업으로 확장될 수 있다. 현재 중국의 과학 기술 능력은 그런대로 괜찮다. 반도체 분야의 선진 기술은 미국의 통제를 받고 있지만, 중국은 이미 14나노미터 이하의 성숙한 기술을 제조할 수 있는 능력을 갖추고 있다. 막힐 수 있는 성숙한 기술에 직면하여 중국 이외의 공급업체에 대한 의존 위험을 낮추기 위해 관한 생산 능력을 배치하고 있다. 이는 확실히 새로운 기회다.
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文章鏈接 Hyperlink：https://www.reuters.com/business/temasek-backed-vertex-set-raise-nearly-500-mln-new-china-focused-fund-2022-10-18/
資料來源 Resource：Reuters
標籤 Label：VC Temasek China chip investment