登錄
選單
登錄
海擇短評 Haize Comment：
Avis(NASDAQ: CAR)此前公告2022Q4財報，公司仍是運營良好的公司，收入與盈利雙雙創下歷史新高；不過公司受惠疫情的快速增長期已過，季節性影響已出現，未來股價提升會更依賴減資帶動的EPS增長與精益管理。海擇資本分享部分觀點如下：
1. 盈利再創歷史新高：Avis的2022全年Adjusted EBITDA盈利超41億美元，創下歷史新高。不過公司Q4的Adjusted EBITDA為6.58億，YoY減少4%，已停止了每季都能創高的紀錄；同時比對Q3與Q4的各相關運營數據，也能發現增速不如此前，這與公司在電話會議所說未來會受到季節性因素影響相符合。
2. 總租賃天數接近疫前：Q4的總租賃天數3,991萬，與2019年同期的4,028萬相比僅差距不到1%，基本已與疫情前一致。不過若分解來看，其中國際（美國以外）部分的總租賃天數為1,068萬，約為2019年同期的78%，由於國際的每日租賃單價59.9美元落後美國(75.6美元)不少，未來國際復甦帶給Avis的正面影響可能沒想像中大。
3. 技術創新轉向收益管理：今年公司公告所規畫與使用的創新科技，已從移動創新轉移到如收益管理這類的精益管理措施，這也是另一個公司快速增長期已過的寫照。
4. 以減資帶動股價：Q4公司再授權了10億美元用於股票回購，促使總回購授權額達到17億美元。Q4公司已用7.5億美元購買約400萬股的公司股票，大幅度減資也是公司Q4的Adjusted EBITDA比2021Q4差，但EPS卻成長48%到10.46美元的原因。
----------
Avis (NASDAQ: Car) announces 2022Q4 financial results. It is still a company with good operation, with both revenue and profit hitting record highs. However, the company's rapid growth period benefiting from the pandemic has passed and seasonal effects have emerged, future share price rise will rely more on EPS growth and lean management driven by capital reduction. Haize Capital has some views as follows:
1. Record-high profit: Avis' 2022 full-year Adjusted EBITDA profit exceeded $4.1 billion, a record high. However, the company's Adjusted EBITDA for Q4 was $658 million, a 4% decrease YoY; also, comparing Q3 and Q4 related operating data, we can see that the growth is not as fast as before, which is in line with the company's statement on the conference call that the future will be affected by seasonal factors.
2. Total rental days was close to the pre-pandemic period level: Q4's total rental days of 39.91 million was only 1% less than the 40.28 million for the same period in 2019. However, when broken down, the international (outside the U.S.) portion of the total rental days was 10.68 million, about 78% of the same period in 2019, and as the international average daily rate of $59.90 lags behind the U.S. ($75.60), the positive impact of the future international recovery on Avis may not be as great as expected.
3. Technology innovation to revenue management: According to the company's announcement this year, the innovation technology planned and used has shifted from mobility innovation to lean management measures such as revenue management, which is another reflection of the company's fast growth period being over.
4. Raising the stock price by reducing capital: The company has authorized $ 1 billion for stock repurchase in Q4, leading the total repurchase authorization to reach $ 1.7 billion. The company has purchased about 4 million shares of the company's stock with $750 million in Q4. The significant capital reduction is also the reason why the company's Adjusted EBITDA in 2022Q4 was worse than 2021Q4, but EPS grew 48% to $10.46.
----------
Avis(NASDAQ: CAR)는 2022년 4분기 재무실적을 발표했다. 그것은 여전히 잘 운영되는 회사로서 수입과 이윤이 모두 사상 최고치를 기록했다. 그러나 회사는 코로나의 혜택을 받은 급속한 성장기가 이미 지나갔고 계절적인 영향이 이미 나타났기에 앞으로 주가상승은 감자에 의한 EPS성장과 린관리에 더욱 많이 의존하게 될 것이다. 하이저 캐피털은 이에 대해 다음과 같은 견해를 가지고 있다.
1. 이윤이 다시 사상 최고치를 기록하다. Avis의 2022년 연간 Adjusted EBITDA 이익은 41억 달러를 넘어 사상 최고치를 기록했다. 그러나 이 회사의 4분기 Adjusted EBITDA는 6억5,800만 달러로 전년동기대비 4% 감소했다. 아울러 3분기와 4분기 관련 경영 데이터를 비교해 보면 그 성장 속도가 이전만큼 빠르지 않다는 것을 알 수 있다. 이는 회사가 전화 회의에서 미래에 계절적 요인의 영향을 받을 것이라고 발표한 것과 일치한다.
2. 총 임대 일수는 코로나 발생 전 수준에 가깝다. 4분기 총 임대 일수는 3,991만으로, 2019년 동기의 4,028만과 비교해 1% 미만의 격차를 보였다. 그러나 세분화하면 국제 부분(미국 이외)의 총 임대 일수는 1,068만으로 2019년 동기의 약 78%다. 또한 국제 일일 임대 단가가 59.9달러로 미국(75.6달러)에 뒤처져 있어 향후 국제 회복이 Avis에 미치는 긍정적인 영향은 기대만큼 크지 않을 것으로 보인다.
3. 기술 혁신에서 수익 관리로 전환되였다. 회사의 올해 공고에 따르면 계획하고 사용하는 혁신기술은 이미 이동혁신에서 수익관리 등 린관리로 전환되였다. 이는 회사의 급성장기가 끝난 또 하나의 구현이기도 하다.
4. 감자를 통해 주가를 이끌다. 회사는 4분기에 이미 10억 달러를 주식 환매에 사용하도록 권한을 부여하여 총 환매 수권액이 17억 달러에 달하게 되었다. 이 회사는 4분기에 7억5,000만 달러를 들여 약 400만 주의 회사 주식을 사들였다. 자본을 대폭 삭감한 것은 회사의 2022년 4분기의 Adjusted EBITDA가 2021년 4분기를 밑돈 이유이자 EPS가 48% 증가해 10.46달러까지 늘어난 이유이기도 하다.
文章鏈接 Hyperlink：https://ir.avisbudgetgroup.com/news-releases/news-release-details/avis-budget-group-reports-full-year-record-revenues-net-income
標籤 Label： CAR car-rental travel