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海擇短評 Haize Comment：
日本最大的旅行社JTB(株式会社ジェイティービー)近期公告令和4年(2022年)年報，會計期間為2022年4月1日至2023年3月31日，可看出日本人的國民旅遊帶動公司整體轉虧為盈。JTB雖然並非上市公司，但是其對新一年業績的預期，可以做為外界判讀日本旅遊行業復甦程度的晴雨表。海擇資本分享觀察如下：
1. 全年轉虧為盈：JTB的2022財年年報為疫情以來首次轉虧為盈，全年交易額9,780億日元，約恢復至2019財年的76%；雖然交易額不如2019年，但固定成本1,898億日圓也較2019年同期降低21%，順利降低成本是財務面盈利的主因。
2. 國民旅遊復甦最快：從毛利來看，JTB在2022財年的國民旅遊毛利為910億日元，約為2019年同期的98%；出境遊的毛利為114億日元，僅為2019年同期的11%；(外國人)赴日旅遊毛利為39億日元，約為2019年同期的23%。比較特別的是，JTB的環球旅行(除日本以外的第三國之間的旅遊事業)毛利為71億日元，約為2019年同期的37%，復甦程度僅次於國民旅遊。
3. 2023財年盈利將降低：根據公司財測，2023財年交易額預期為11,034億日元，YoY增長13%，約為2019財年的86%；但營業利潤預期將比2022財年減少60%，縮小至134億日元，主要原因在於與疫情相關的補貼及各級政府項目將減少，高利潤率的非旅遊事業交易額將大幅降低33%所致。
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Japan's largest travel agency, JTB Corporation, recently announced its annual report for the Reiwa 4 year (2022), covering the accounting period from April 1, 2022, to March 31, 2023. It shows that domestic tourism by Japanese tourists has helped the company overall turn its losses into profits. Although JTB is not a publicly traded company, its expectations for the next year's performance can serve as a reference for the recovery scenarios of the Japanese tourism industry. The insights shared by Haize Capital are as follows:
1. Annual profit turnaround: JTB's fiscal year 2022 annual report marks the first profit since the pandemic, with an annual GMV of 978 billion yen, approximately recovering to 76% of the fiscal year 2019. Even though the GMV is less than that of 2019, the fixed costs of 189.8 billion yen was also 21% lower than that of 2019. The reduction in costs is the main reason for the financial profitability.
2. Rapid recovery in domestic tourism: In terms of gross profit, JTB's gross profit from domestic tourism in the fiscal year 2022 was 91 billion yen, approximately 98% of the same period in 2019. The gross profit from outbound tourism was 11.4 billion yen, only 11% of the same period in 2019. The gross profit from inbound tourism (foreign visitors to Japan) was 3.9 billion yen, about 23% of the same period in 2019. What's special is that the gross profit from JTB's global travel business (tourism business between third countries excluding Japan) was 7.1 billion yen, approximately 37% of the same period in 2019, second only to domestic tourism in terms of recovery rate.
3. Profit is expected to decrease in fiscal year 2023: According to the company's financial forecast, the GMV for the fiscal year 2023 is expected to be 1.1034 trillion yen, a YoY increase of 13%, approximately 86% of the fiscal year 2019. However, the operating profit is expected to be 60% less than the fiscal year 2022, shrinking to 13.4 billion yen. The main reason lies in the reduction in pandemic-related subsidies and various government projects, as well as a significant 33% reduction in the GMV of high-profit non-tourism businesses.
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일본 최대 여행사 JTB(株式会社ジェイティービー)는 최근 令和4년(2022년) 연도 재무 보고서를 발표했다. 회계기간은 2022년 4월1일부터 2023년 3월31일까지다. 보고서에 따르면 일본 내국인의 국내 관광이 이 회사의 흑자 전환을 도왔다. JTB는 상장사는 아니지만, 내년 실적에 대한 전망은 일본 여행업 회복 상황에 참고할 수 있다. 하이저 캐피털은 다음과 같은 몇 가지 견해를 공유했다.
1. 연간 흑자로 전환: JTB의 2022 회계연도 재무 보고서에 따르면 이번 재무 실적은 코로나19 발생 이후 첫 흑자이며, 연간 GMV는 9,780억엔으로 2019 회계연도의 약 76%로 회복되었다. GMV는 2019년보다 줄었지만, 고정비(1,898억엔)도 2019년 같은 기간보다 21% 감소했다. 원가의 절감은 재무 흑자로 전환함의 주요 원인이다.
2. 국내 관광의 빠른 회복: 총 이익 측면에서 JTB의 2022 회계연도 국내 관광 총 이익은 910억엔으로 2019년 같은 기간의 약 98%이다. 해외여행 총이익은 114억엔으로 2019년 같은 기간의 11%에 그쳤다. 입국관광(방일 외국인 관광객) 총이익은 39억엔으로 2019년 같은 기간의 약 23%였다. 특히 JTB의 글로벌 관광사업(일본을 제외한 제3국 간 관광사업) 총이익은 71억엔으로 2019년 같은 기간의 약 37%로 국내 관광에 버금가는 회복세를 보였다.
3. 2023 회계연도 이익 감소로 예상: 회사 재무 예측에 따르면 2023 회계연도 GMV는 11,034억엔으로 전년 동기 대비 13%, 2019 회계연도의 약 86% 증가할 것으로 예상된다. 그러나 영업이익은 2022 회계연도보다 60% 감소한 134억엔으로 감소할 것으로 예상된다. 주요 원인은 코로나19 관련 보조금과 각종 정부 사업 감소, 높은 이윤인 비관광 사업 GMV 33% 대폭 감소로 인한 것이다.
文章鏈接 Hyperlink：https://www.jtbcorp.jp/jp/company/accounts/
資料來源 Resource：JTB
標籤 Label：Japan Travel agency JTB Domestic