登錄
選單
登錄
海擇短評 Haize Comment：
美國旅遊行業的寒意，從次級市場傳導到初級市場，我們認為這對亞洲市場的影響，倒也不用全然悲觀。
在Expedia(NASDAQ: EXPE)、Airbnb(NASDAQ: ABNB)、Sabre(NASDAQ: SABR)...等美國旅遊上市公司一連串的高管套現潮後，相關公司近期市值也經歷持續下挫；而目前看來，寒意也從次級市場傳導到初級市場，美國的明星旅遊項目也開始了裁員潮，最明顯的例子還是近年深受投資人追捧的Hopper。
Hopper會是最經典例子的原因在於，它是疫情間美國區下載量最大的APP，下載數超過Booking(NASDAQ: BKNG)與Airbnb；而它以能預測航班機票的最低價時間聞名，結合金融科技與旅遊需求賽道，在2021年取得信用卡公司Capital One領投1.7 億美元F輪融資，一年後又追投9,600萬美元 ，最終融資估值超過50億美金。對於裁員議題，公司創辦人兼執行長Fred Lalonde表示，Hopper裁員人數約達公司全職員工的30%，是走向盈利的努力與手段；值得關注的是，積極走出美國、邁向國際化的Hopper，本次裁撤了亞太地區的B2C團隊，並維持原有的B2B團隊。這很可能意味著，在現有的增長速度與融資氛圍下，要在亞洲市場積極與Trip.com、Traveloka等亞洲本土品牌及Booking、Agoda、Expedia等全球品牌競爭，是一項艱鉅的任務，而 Hopper預估當前的資金取得能力，無法承受相對應的支出，也必須更快的往盈利方向前進。
從次級市場與初級市場的諸多案例來看，雖然目前絕大多數美國旅遊上市公司的Q3財報與Q4預期尚未發表，但依海擇資本此前所提過加息對美國政府/企業/個人的滯後影響來看，衝擊已開始延燒，高度仰賴美國市場的旅遊公司受到的衝擊可能會更大，而這部分尚未反應以色列中東問題在最糟場景下可能有的風險。
即便美國市場正在受到衝擊，我們此前談到小確幸式的消費依然存在，亞洲市場的恢復也仍然可以期待，主要消費上可能會比我們此前的預期更走向M型兩極化發展。
----------
The U.S. travel industry headwind is spreading from the secondary to the primary market. However, we believe that there's no need to be entirely pessimistic about its impact on the Asian market.
Following a series of top executive cash-outs at U.S. travel public companies such as Expedia (NASDAQ: EXPE), Airbnb (NASDAQ: ABNB), Sabre (NASDAQ: SABR), etc., the market values of these companies have recently seen a continuous decline. Currently, this chill has extended from the secondary market to the primary market, with star U.S. travel ventures beginning to lay off staff. Hopper is the typical example, which has been highly sought after investors in recent years.
Hopper is typical because during the pandemic, it was the most downloaded app in the U.S., surpassing both Booking (NASDAQ: BKNG) and Airbnb. It's renowned for its ability to predict the lowest prices for flight tickets. By combining fintech with travel demand, Hopper secured a Series F financing round led by credit card company Capital One, raising $170 million in 2021, and followed by another $96 million a year later, bringing the company's total valuation to over $5 billion. Regarding the layoff issue, the company's founder and CEO, Fred Lalonde, stated that Hopper has laid off approximately 30% of its full-time staff as an effort to achieve profitability. Hopper actively expanded internationally, but now the company has discontinued its B2C team in the Asia-Pacific region while maintaining its existing B2B team. This likely suggests that, given the current growth rate and financing environment, competing aggressively in the Asian market against local Asian brands like Trip.com and Traveloka, as well as global brands such as Booking, Agoda, and Expedia, is a formidable challenge. Hopper estimates that its current fundraising capabilities cannot support the corresponding expenses and thus needs to move towards profitability at a faster pace.
Based on various cases from both secondary and primary markets, although most U.S. travel public companies have not yet released their Q3 financial reports and Q4 forecasts, considering the lagging effects of interest rate hikes on the U.S. government, enterprises, and individuals, as previously mentioned by Haize Capital, the impact has begun to spread. Travel companies highly reliant on the U.S. market may face even greater challenges, and this hasn't yet accounted for the potential risks brought about by the conflict between Israel and the Middle East.
Even though the U.S. market is currently under strain, we previously discussed that "Little Bliss" consumption still persists. Recovery in the Asian market remains hopeful. The main trend in consumption might move towards a more polarized, M-shaped development than we initially anticipated.
----------
미국 여행업의 한기가 2급 시장에서 1급 시장으로 만연하고 있다. 그러나 아시아 시장에 미치는 영향에 대해 우리는 완전히 비관적일 필요가 없다고 생각한다.
Expedia(NASDAQ: EXPE), Airbnb(NASDAQ: ABNB), Sabre(NASDAQ: SABR) 등 미국 여행 상장 회사의 일련의 임원들이 물러난 후 이들 회사의 시가총액은 최근 지속적으로 하락하고 있다. 현재 이런 한기는 이미 2급 시장에서 1급 시장으로 만연되였고 미국의 성급 여행기업들도 감원하기 시작하였다. 최근 몇 년 동안 투자자들의 높은 인기를 끌고 있는 호퍼(Hopper)가 대표적인 예다.
호퍼가 대표적인 사례인 이유는 코로나 사태 때 미국에서 가장 많이 다운로드된 앱으로 Booking(NASDAQ: BKNG)과 에어비앤비를 앞질렀기 때문이다. 최저 항공권 가격을 예측하는 능력으로 유명하다. 호퍼는 핀테크와 여행 수요를 결합해 2021년 신용카드사 캐피털 원(Capital One)이 이끄는 F라운드 융자(1억7,000만 달러)를 받았고, 1년 뒤에는 9,600만 달러를 융자해 이 회사의 총 평가액이 50억 달러를 넘어섰다. 감원 문제에 대해 이 회사의 설립자 겸 CEO인 Fred Lalonde는 수익성을 달성하기 위해 호퍼가 정규 직원의 약 30%를 해고했다고 밝혔다. 호퍼는 국제적으로 적극적으로 확장했지만 이제 아시아 태평양 지역의 B2C 팀을 중단하고 기존 B2B 팀을 유지했다. 이는 현재의 성장 속도와 자금 조달 환경을 고려할 때 아시아 시장에서 Trip.com과 Traveloka와 같은 아시아 토종 브랜드와 Booking, Agoda 및 Expedia와 같은 글로벌 브랜드와 치열한 경쟁을 벌이는 것이 어려운 도전임을 나타낼 수 있습니다. 호퍼는 이 회사의 현재 융자 능력이 해당 지출을 지탱할 수 없기 때문에 더 빠른 속도로 수익을 내야 한다고 추정했다.
2급 시장과 1급 시장의 각종 사례를 보면, 비록 대다수 미국 여행 상장 회사들이 아직 3분기 실적 보고와 4분기 전망을 발표하지 않았지만, 금리 인상이 미국 정부, 기업, 개인에 미치는 지연 효과를 고려할 때, 하이저 캐피털이 이전에 언급했듯이 영향은 이미 지연되기 시작했다. 미국 시장에 크게 의존하는 여행사들은 더 큰 도전에 직면할 수 있다. 이것은 이스라엘과 중동의 충돌로 인한 잠재적 위험은 아직 고려하지 않았다.
비록 미국 시장이 현재 긴장 상태에 처해 있지만, 우리는 이전에 "작은 행복식"의 소비가 여전히 존재한다고 토론한 적이 있다. 아시아 시장의 회복은 여전히 희망으로 가득 차 있다. 소비의 주요 추세는 우리가 처음 예상했던 것보다 더 양극화된 M형으로 발전할 수 있다.
文章鏈接 Hyperlink：https://www.phocuswire.com/hopper-apac-b2c-team-axed-amid-cuts-of-250-jobs
資料來源 Resource：Phocuswire
標籤 Label： Hopper US Layoff Trip.com Airbnb