登錄
選單
登錄
海擇短評 Haize Comment：
Airbnb(NASDAQ: ABNB)近期公告2023Q3財報， 收入、EBITDA與自由現金流再次創下歷史新高，公司談了些在不同產品品類的拓展方向，不過在未來經濟仍不確定之際，核心重點還是在增加替代住宿產品的價格競爭力。海擇資本分享部分財報觀點如下：
1. 全球No.2盈利OTA：本季Airbnb全年收入與Adjusted EBITDA分別創下歷史新高，YoY增速分別為18%與262%，金額分別為34.0億美元與18.3億美元；本季自由現金流為13億美元，過去12個月的自由現金流為42億美元，也處於歷史最高水準。若與Booking(NASDAQ: BKNG)及Expedia(NASDAQ: EXPE)兩大集團比較，可以發現Booking的核心財務指標都創下歷史新高，而Airbnb與Expedia相似，交易額與間夜數未創高，可見在市場佔有率層面，Booking更具優勢；若純從盈利層面看，Airbnb的Adjusted EBITDA盈利為Booking的55%，較Expedia高50.0%，居於全球No.2。
2. 價格競爭力為最優先：今年Airbnb在對業主與消費者的服務做了不少技術層面的改進，整體目的是為了降低替代住宿產品的價格，與傳統住宿產品區隔。Airbnb在電話會議公告，共有100萬名業主使用過相關的技術工具，從(Airbnb官方公告的)結果看，截至9月底，全球傳統住宿產品價格上漲了10%，而全球Airbnb產品價格僅上漲1%；其中北美傳統住宿產品價格上漲兩位數，而替代住宿產品價格下降 3%。
3. 明確國際化優先藍圖：目前看來，截至2023年9月，Airbnb在全球的房源總數約800萬，大概比No.2的Booking略多5%-10%。而在全球的拓展策略，首先是增加在各國的房源與客源滲透，這部分覆蓋最完整的國家是美國、加拿大、澳洲和法國；其次是德國、巴西、韓國與台灣；最後，其它的亞太地區是Airbnb正在關注、認為有高度潛力的地區，這裡面以日本、印度、中國最重要；而在已覆蓋完整的國家，Chesky說明可能會擴展汽車租賃與長期公寓租賃，但我們理解這是長期產品路線圖中的元素，優先級還不高。
4. Q4預期偏弱：公司給到Q4的收入預期在21.3億美元至21.7億美元之間，即增速是12%到14%之間，雖然這樣的增速與Q3接近，但2022Q4的多項財務數據是全年最差，估計本年Q4的絕對值也不會太好，這是需要注意的。
----------
Airbnb (NASDAQ: ABNB) released its Q3 2023 financial report, setting new historical highs in revenue, EBITDA, and free cash flow. The company discussed the expansion directions for different product categories, but emphasized that in times of economic uncertainty, the core focus remains on enhancing the price competitiveness of alternative accommodation products. Here are the shared insights from Haize Capital:
1. World's No.2 Profitable OTA: This quarter, Airbnb set historical highs for its annual revenue and Adjusted EBITDA, with YOY growth of 18% and 262% respectively, amounting to $3.4 billion and $1.83 billion. The free cash flow for the quarter was $1.3 billion, and over the past 12 months, it totaled $4.2 billion, also at a historical peak. Comparing with Booking (NASDAQ: BKNG) and Expedia (NASDAQ: EXPE), it's observable that Booking's core financial metrics have also reached historical highs. However, unlike Booking, both Airbnb and Expedia have not achieved new highs in GMV and room nights, indicating Booking's superior market share. From a profitability perspective, Airbnb's Adjusted EBITDA profit is 55% of Booking's and 50.0% higher than Expedia's, making it the second most profitable OTA globally.
2. Price Competitiveness as Top Priority: This year, Airbnb made several technical improvements in services for hosts and consumers, primarily aimed at reducing the price of alternative accommodation products to differentiate them from traditional lodging options. In a conference call, Airbnb announced that one million hosts have used these technical tools. According to the official results announced by the company, as of the end of September, the prices of traditional accommodation products globally had increased by 10%, while the prices of Airbnb's offerings had risen only by 1%. Notably, in North America, the prices of traditional accommodation products saw a double-digit increase, whereas the prices of alternative accommodation products decreased by 3%.
3. Clear International Expansion Priorities: As of September 2023, Airbnb reportedly has approximately 8 million listings worldwide, which is about 5%-10% more than its closest competitor, Booking. In terms of global expansion strategy, the first focus is on increasing the number and penetration of listings and guests in various countries. The countries with the most comprehensive coverage so far include the United States, Canada, Australia, and France, followed by Germany, Brazil, South Korea, and Taiwan. Lastly, Asia-Pacific regions are of high interest and potential for Airbnb, particularly Japan, India, and China. Regarding the countries where Airbnb already has comprehensive coverage, CEO Brian Chesky mentioned the possibility of expanding into car rentals and long-term apartment leases. However, it's understood that these are elements of a long-term product roadmap and are not yet high priorities.
4. Weaker Expectations for Q4: The company's revenue forecast for Q4 is between $2.13 billion and $2.17 billion, indicating a growth rate of 12% to 14%. Although this growth rate is close to that of Q3, the financial metrics for Q4 of 2022 were the weakest for the year. It's estimated that the absolute numbers for Q4 of this year might not be impressive either, which is a point of concern.
----------
에어비앤비(NASDAQ: ABNB)는 2023년 3분기 실적을 발표했다. 영업수익, EBITDA, 잉여 현금 흐름은 모두 사상 최고치를 기록했다. 이 회사는 품목별 확장 방향을 논의했지만, 경제 불확실성 시기에 핵심 중점은 여전히 대체 숙박 상품의 가격 경쟁력을 높이는 것이라고 강조했다. 다음은 하이저 캐피털이 공유한 관점이다.
1. 세계 2위 흑자 온라인 여행사: 이번 분기에 에어비앤비의 연간 수익과 Adjusted EBITDA는 각각 사상 최고치를 기록했고 YoY 성장률은 각각 18%와 262%로 34억 달러와 18억3,000만 달러에 달했다. 이 분기 잉여현금흐름은 13억 달러, 지난 12개월간 잉여현금흐름 총액도 42억 달러로 역대 최고 수준이다. 부킹(NASDAQ: BKNG) 및 익스피디아(NASDAQ: EXPE)와 비교할 때 부킹의 핵심 재무 지표는 모두 사상 최고치를 기록했음을 알 수 있다. 그러나 부킹과 달리 에어비앤비와 익스피디아 모두 GMV와 총 객실 이용 박수에서 최고치를 기록하지 못했다. 이는 부킹의 시장 점유율이 더 크다는 것을 나타냈다. 수익성의 관점에서 에어비앤비의 Adjusted EBITDA는 부킹의 55%로 익스피디아보다 50.0% 높다. 에어비앤비는 세계에서 두 번째로 수익성이 높은 온라인 여행사가되었다.
2. 가격 경쟁력은 가장 중요함: 올해 에어비앤비는 업주와 소비자의 서비스를 몇 가지 기술 개선을 실시했는데 주요 목적은 대체 숙박 제품의 가격을 낮추어 전통적인 숙박 제품과 구분하도록 하는 것이다. 전화 회의에서 에어비앤비는 100만 명의 업주가 관련 기술 도구를 사용했다고 발표했다. 이 회사 홈페이지에 따르면 9월 말 현재 전 세계 전통 숙박 제품의 가격은 10% 오른 반면 에어비앤비의 제품 가격은 1% 오르는 데 그쳤다. 특히 북미에서는 전통적인 숙박 상품 가격이 두 자릿수 증가한 반면 대체 숙박 상품 가격은 3% 하락했다.
3. 명확한 국제 확장 전략: 2023 년 9 월 현재 에어비앤비는 전 세계에 약 800만 개의 주택을 보유하고 있으며 가장 큰 경쟁자인 부킹보다 5~10% 더 많다. 글로벌 확장 전략 방면에서 우선 중점은 각국의 주택 공급원과 고객의 수와 침투율을 증가시키는 것이다. 지금까지 커버 가장 포괄적인 국가는 미국, 캐나다, 호주, 프랑스를 포함하며 독일, 브라질, 한국, 대만이 그 뒤를 이었다. 마지막으로 에어비앤비는 아시아 태평양 지역, 특히 일본, 인도, 중국에 관심이 많다. 에어비앤비가 이미 전면적으로 커버하고 있는 국가에 대해 CEO인 Chesky는 자동차 임대와 장기 아파트 임대 분야로의 확장 가능성을 언급했다. 그러나 이것들은 모두 장기적인 제품 로드맵의 구성 부분으로 아직 우선순위가 아니다.
4. 4분기 전망 약화: 이 회사의 4분기 영업수익 전망은 21억3,000만 달러에서 21억7,000만 달러 사이이며 성장률은 12~14%이다. 이 같은 성장률이 3분기에 육박했음에도 2022년 4분기 재무지표는 올해 최약체로 남아 있다. 올해 4분기 절대치도 좋지 않을 것으로 추정된다. 이것은 주목할 만한 문제다.
文章鏈接 Hyperlink：https://investors.airbnb.com/home/default.aspx
資料來源 Resource：Airbnb
標籤 Label： OTA Alternative Accommodation ABNB BKNG EXPE