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海擇短評 Haize Comment：
Uber(NYSE: UBER)近期公告2023Q3財報，公司除了活躍用戶再創新高外，也連續兩個季度在GAAP會計準則下產生淨利，且續創新高。目前看來，快速新增的騎手資源是公司的盈利驅力；本季公司針對高低收入者的產品也開始收效。海擇資本披露部分觀點如下：
1. GAPP續盈利：在多季Adjusted EBITDA轉正之後，Uber於Q2運營利潤轉盈達3.3億美元，Q3繼續盈利3.9億美元，本季也是Adjusted EBITDA利潤率首次超過3%的季度。公司在電話會議預期Q4仍將實現大規模獲利成長，海擇資本認為，相關數據證明Uber盈利已一定程度可控，目標僅為做到每季微幅創新高，其餘的收入轉為投資新事業。
2. 靈活用工潮有利於盈利：本季Uber的交易活躍數(MAPCs, Monthly Active Platform Consumers)為1.42億，YoY增速15%；更值得注意的是，與公司簽訂合約的騎手/司機這類靈活用工者，已達650萬人，YoY增速超過30%。在經濟不景氣之際，這類靈活用工者快速增加，帶動供給超過需求，這也意味著Uber可以降低給到司機的補貼，因為不缺騎手/司機，讓Uber相關的成本/費用可以降低。
3. 低價產品線快速成長：正如Airbnb(NASDAQ: ABNB)今年在預算景氣下滑時，快速增加了低價"單房間"的替代住宿庫存，Uber也快速增加了低價產品線"Uber Moto(摩托車)"。依據公告，Uber Moto目前已滲透20個國家，訂單增速YoY翻倍，而且還很容易帶動交叉銷售，有40%的Uber Moto用戶在使用後繼續搭乘了Uber其他的網約車服務。
4. 企業版Uber納入旅遊產品：此前我們在海擇觀點也提過，Uber Travel的目標是連接世界上每一輛可用於運送人員的車輛，接送機、公共汽車、地鐵、火車都會覆蓋在內，此前也在英國做了試點。這次Dara Khosrowshahi(CEO)說明，Uber Travel的用戶更偏向高收入者，適合將其與企業版Uber結合，並且能與健康和交通等垂直產業產品整合，Khosrowshahi在電話會議並未說明會怎麼整合，後續還待觀察。
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Uber (NYSE: UBER) releases its Q3 2023 financial report. In addition to achieving a new high in active users, the company has generated net profits for two consecutive quarters under GAAP accounting standards, continuing to set new records. It appears that the rapidly increasing number of drivers is a driving force behind the company's profitability; this quarter, the company's products targeting both high and low-income individuals have also started to show results.
1. Continued GAAP Profitability: After several quarters of positive Adjusted EBITDA, Uber achieved an operating profit of $330 million in Q2, and continued to profit with $390 million in Q3. This quarter also marked the first time the Adjusted EBITDA profit margin exceeded 3%. In the earnings call, the company anticipated significant profit growth in Q4. Haize Capital believes that the data demonstrate that Uber's profitability has become somewhat stable, with the goal being to achieve slight record highs each quarter, while reinvesting the rest of the revenue into new ventures.
2. The Trend of Flexible Employment Benefits Profitability: This quarter, Uber's MAPCs (Monthly Active Platform Consumers) reached 142 million, with a year-over-year growth rate of 15%. More notably, the number of flexible workers such as contracted riders/drivers has reached 6.5 million, exceeding a year-over-year growth rate of 30%. During economic downturns, the rapid increase in such flexible workers leads to a supply exceeding demand. This means that Uber can reduce the subsidies given to drivers, as there is no shortage of riders/drivers. Consequently, this allows Uber to lower its related costs and expenses.
3. Rapid Growth in Low-Cost Product Lines: As Airbnb (NASDAQ: ABNB) rapidly increased its inventory of budget-friendly "single room" alternative accommodations this year amid an economic downturn, Uber also quickly expanded its low-cost product line "Uber Moto (motorcycle)". According to the announcement, Uber Moto has now penetrated 20 countries, with order growth YoY doubling, and it also easily drives cross-selling, with 40% of Uber Moto users continuing to use other Uber ride-hailing services after their initial experience.
4. Incorporating Travel Products into Uber for Business: As previously mentioned in our Haize Comment, the goal of Uber Travel is to connect every vehicle in the world that can be used for transporting people, including airport shuttles, public buses, subways, and trains, with pilot programs already conducted in the UK. This time, Dara Khosrowshahi (CEO) explained that Uber Travel users tend to be higher-income, making it suitable to combine with Uber for Business. Additionally, it can integrate with vertical industry products such as health and transportation. Khosrowshahi did not specify in the conference call how this integration would occur, and further observations are awaited.
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우버(NYSE: UBER)는 2023년 3분기 실적을 발표했다. 활성 사용자 수가 최고치를 기록한 것 외에 이 회사는 GAAP 준칙에 따라 2분기 연속 순이익을 달성하며 새로운 기록을 계속 세웠다. 현재로서는 빠르게 증가하는 라이더 수가 회사의 수익 배후의 추진력이다. 이번 분기에는 고소득과 저소득층을 위한 이 회사의 제품도 성과를 내기 시작했다. 다음은 하이저 캐피털이 이번 분기 실적에 대한 일부 분석이다.
1. 지속적인 GAAP 수익성: 몇 분기 동안 Adjusted EBITDA 값이 플러스를 기록하면서 우버는 2분기에 3억3,000만 달러의 영업이익을 달성했으며 3 분기에도 3억9,000만 달러의 흑자를 지속했다. 이번 분기 Adjusted EBITDA 이익률이 처음으로 3%를 넘어섰다. 재무보고 전화 회의에서 이 회사는 4분기에 이익이 대폭 증가할 것으로 예상한다. 하이저 캐피털은 관련 데이터가 우버의 수익성이 이미 안정세를 보이고 있으며, 그 목표는 매 분기 미세폭이 사상 최고치를 기록하는 동시에 흑자의 수익을 새로운 사업에 재투자하는 것이라고 주장했다.
2. 유연한 고용은 이익에 유리함: 이번 분기에 우버의 MAPCs(Monthly Active Platform Consumers)는 1억4,200만 명으로 전년 동기 대비 15% 증가했다. 더욱 주목할만한 것은 계약직 라이더와 운전기사 등 신축성있는 종사자가 이미 650만명에 달해 전해에 비해 동기대비 30%를 초과했다. 경기 침체기에 이런 유연한 노동력의 급속한 증가는 공급 과잉을 초래했다. 이는 우버가 라이더/운전자가 부족하지 않기 때문에 운전자에게 주는 보조금을 줄일 수 있다는 것을 의미한다. 이를 통해 우버는 관련 원가와 비용을 절감할 수 있다.
3. 저가 제품 라인 급성장: Airbnb(NASDAQ: ABNB)는 경기 침체 속에서 올해 저렴한 가격의 '싱글룸' 대체 숙박의 재고를 빠르게 늘렸다. 우버도 저가 제품 라인인 '우버모토(Uber Moto)'를 빠르게 확대하고 있다. 발표에 따르면 Uber Moto는 현재 20 개국에 침투했으며 주문은 전년 대비 두 배 증가했다. 교차 판매도 용이하다. Uber Moto 사용자의 40%는 첫 사용 후 다른 Uber 차량 인터넷 예약 서비스를 계속 사용하기로 선택했다.
4. 여행 상품과 우버 엔터프라이즈 버전 통합: 우리가 이전에 Haize 리뷰에서 언급했듯이 Uber Travel의 목표는 공항 셔틀버스, 버스, 지하철, 기차를 포함한 세계 모든 인력 수송에 사용할 수 있는 교통수단을 연결하는 것이다. 영국은 이미 관련 시범 프로젝트를 전개했다. 이번에 CEO인 Dara Khosrowshahi는 Uber Travel의 사용자들이 종종 소득이 높기 때문에 우버의 엔터프라이즈 버전과 통합하는 것이 적절하다고 설명했다. 또한 건강, 교통 등 수직 산업 제품과도 통합할 수 있다. Khosrowshahi는 전화 회의에서 통합 방법에 대해 구체적으로 설명하지 않았다. 후속으로 진일보한 관찰이 필요하다.
文章鏈接 Hyperlink：https://investor.uber.com/news-events/default.aspx
資料來源 Resource：UBER
標籤 Label： UBER Food Delivery Ride-hailing Uber Moto Uber Travel